天津捷強動力裝備股份有限公司(以下簡稱“捷強動力”)將于7月20日首發上會，公司此次擬于深交所創業板上市，擬發行不超過1919.90萬股，且不低于發行后總股本的25%，保薦機構為中國國際金融股份有限公司。捷強動力此次擬募集資金7.00億元，其中，2.29億元用于軍用清洗消毒設備生產建設項目，2.50億元用于新型防化裝備及應急救援設備產業化項目，3178.87萬元用于防化裝備維修保障與應急救援試驗基地項目，9960.47萬元用于研發中心建設項目，9000.00萬元用于補充流動資金。捷強動力報告期內未發生股利分配。
2016年至2019年，捷強動力營業收入分別為1892.21萬元、6732.00萬元、1.70億元、2.45億元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為1543.96萬元、4603.87萬元、6703.56萬元、3.16億元。
2016年至2019年，捷強動力歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為278.13萬元、2348.23萬元、6189.23萬元、9513.13萬元;經營活動產生的現金流量凈額分別為-231.44萬元、659.06萬元、-6309.41萬元、1.85億元。
2016年至2019年，捷強動力資產總額分別為2790.61萬元、6824.41萬元、2.90億元、4.49億元;負債合計分別為1993.25萬元、3701.76萬元、4426.82萬元、1.12億元。
2016年至2019年，捷強動力應收賬款賬面余額分別為817.20萬元、4003.35萬元、1.68億元、1.08億元;占營業收入比例分別為43.19%、59.47%、98.92%、44.24%。
2016年至2019年，捷強動力應收賬款賬面價值分別為792.01萬元、3803.18萬元、1.60億元、1.02億元;占流動資產比例分別為32.23%、60.06%、67.99%、37.41%。
2016年至2019年，捷強動力應收賬款周轉率分別為3.37次、2.79次、1.63次、1.77次;行業平均值分別為4.11次、3.92次、3.33次、3.07次。
2016年至2019年，捷強動力應收賬款前五名客戶應收賬款占比分別為100%、100.00%、98.86%、99.48%。
值得注意的是，捷強動力應收賬款增速超營業收入增速。2016年至2019年，捷強動力應收賬款增幅為1226.64%，同期營業收入增幅為1195.02%。
2016年至2019年，捷強動力存貨賬面余額分別為528.13萬元、503.49萬元、2744.46萬元、2445.80萬元;存貨賬面價值分別為528.13萬元、503.49萬元、2744.46萬元、2416.87萬元;占流動資產比例分別為21.49%、7.95%、11.68%、8.84%。
2016年至2019年，捷強動力存貨周轉率分別為2.01次、5.02次、3.85次、4.08次;行業平均值分別為1.54次、1.71次、1.51次、1.43次。
2016年至2019年，捷強動力綜合毛利率分別為58.71%、61.54%、63.27%、56.79%;其中，主營業務毛利率分別為58.70%、61.54%、63.27%、56.92%。2016年至2019年，捷強動力可比公司毛利率行業平均值分別為53.48%、52.40%、51.28%、49.67%。
2016年至2019年，捷強動力對前五大客戶銷售收入分別為1831.58萬元、6732.00萬元、1.70億元、2.41億元;占營業收入的比例分別為96.80%、100.00%、99.87%、98.52%。
證監會2019年9月12日反饋意見顯示，2016年7月，公司向關聯方潘峰借款99萬元，款項經天津市阿特普科螺桿壓縮機有限公司匯至公司;2017年8月，公司向關聯方天津戎科科技中心借款600萬元，款項經杭州泰來建筑裝飾材料公司匯至公司。
據投資時報，捷強動力現金流風險暗涌，報道稱，捷強動力應收賬款增速迅猛提升，應收賬款余額的激增，也使得捷強動力的經營性活動產生的現金流凈額出現大幅波動。為提升核心競爭力，捷強動力正在向軍轉民方向進行業務開發，嘗試業務模式的轉變。但由于民品業務的發展經驗和可利用資源相對有限，致其轉型之路走得并不順利。
中國經濟網記者就相關問題采訪捷強動力，截至發稿，采訪郵件暫未收到回復。
主營核化生防御裝備核心部件的研發、生產和銷售
捷強動力主要從事核化生防御裝備核心部件的研發、生產和銷售。公司報告期內批量生產銷售的主要產品為應用于各通用型號裝備軍用核化生洗消車輛的液壓動力系統及核化生防御防護裝具中某型面具送風器的充電器及電池組。
捷強動力控股股東、實際控制人均為由潘峰、毛建強、馬雪峰、鐘王軍、劉群5名股東組成的經營管理團隊。捷強動力2020年7月14日上會稿顯示，截至本招股說明書簽署日，潘峰、毛建強、馬雪峰、鐘王軍及劉群合計持有公司3883.79萬股股份，占公司發行前的股本的比例為67.43%。
潘峰、毛建強、馬雪峰、鐘王軍、劉群五人均為中國國籍，無境外永久居留權。
捷強動力此次擬于深交所創業板上市，擬發行不超過1919.90萬股，且不低于發行后總股本的25%，保薦機構為中國國際金融股份有限公司。捷強動力此次擬募集資金7.00億元，本次發行募集資金將用于以下項目：
1.軍用清洗消毒設備生產建設項目，募集資金投資2.29億元;2.新型防化裝備及應急救援設備產業化項目，募集資金投資2.50億元;3.防化裝備維修保障與應急救援試驗基地項目，募集資金投資3178.87萬元;4.研發中心建設項目，募集資金投資9960.47萬元;5.補充流動資金，募集資金投資9000.00萬元。
捷強動力分別于2019年5月23日、2019年9月20日、2020年7月2日、2020年7月14日招股書，四版招股書均顯示，公司報告期內未發生股利分配。
2019年營業收入2.45億元 歸母凈利潤9513.13萬元
2016年至2019年，捷強動力營業收入分別為1892.21萬元、6732.00萬元、1.70億元、2.45億元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為1543.96萬元、4603.87萬元、6703.56萬元、3.16億元。
2016年至2019年，捷強動力歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為278.13萬元、2348.23萬元、6189.23萬元、9513.13萬元;經營活動產生的現金流量凈額分別為-231.44萬元、659.06萬元、-6309.41萬元、1.85億元。
2019年總資產4.49億元 總負債1.12億元
2016年至2019年，捷強動力資產總額分別為2790.61萬元、6824.41萬元、2.90億元、4.49億元;其中，流動資產分別為2457.17萬元、6332.18萬元、2.35億元、2.73億元;非流動資產分別為333.44萬元、492.23萬元、5190.93萬元、1.76億元。
2016年至2019年，捷強動力負債合計分別為1993.25萬元、3701.76萬元、4426.82萬元、1.12億元;其中，流動負債分別為1993.25萬元、3701.76萬元、4414.22萬元、8509.50萬元;2018年、2019年，非流動負債分別為12.60萬元、2680.61萬元。
2019年應收賬款余額1.08億元
2016年至2019年，捷強動力應收賬款賬面余額分別為817.20萬元、4003.35萬元、1.68億元、1.08億元;占營業收入比例分別為43.19%、59.47%、98.92%、44.24%。
2016年至2019年，捷強動力應收賬款賬面價值分別為792.01萬元、3803.18萬元、1.60億元、1.02億元;占流動資產比例分別為32.23%、60.06%、67.99%、37.41%。
2016年至2019年，捷強動力應收賬款周轉率分別為3.37次、2.79次、1.63次、1.77次;行業平均值分別為4.11次、3.92次、3.33次、3.07次。
2016年至2019年，捷強動力應收賬款前五名客戶應收賬款占比分別為100%、100.00%、98.86%、99.48%。
2019年存貨余額2445.80萬元
2016年至2019年，捷強動力存貨賬面余額分別為528.13萬元、503.49萬元、2744.46萬元、2445.80萬元;存貨賬面價值分別為528.13萬元、503.49萬元、2744.46萬元、2416.87萬元。
2016年至2019年，捷強動力存貨賬面價值占流動資產比例分別為21.49%、7.95%、11.68%、8.84%。
2016年至2019年，捷強動力存貨周轉率分別為2.01次、5.02次、3.85次、4.08次;行業平均值分別為1.54次、1.71次、1.51次、1.43次。
2019年綜合毛利率56.79%
2016年至2019年，捷強動力綜合毛利率分別為58.71%、61.54%、63.27%、56.79%;其中，主營業務毛利率分別為58.70%、61.54%、63.27%、56.92%。
2016年至2019年，捷強動力可比公司毛利率行業平均值分別為53.48%、52.40%、51.28%、49.67%;其中，晨曦航空毛利率分別為47.98%、45.41%、43.10%、42.61%;新興裝備毛利率分別為82.95%、84.24%、80.15%、75.65%;新余國科毛利率分別為39.05%、43.07%、41.32%、42.88%;長城軍工毛利率分別為51.89%、50.53%、45.05%、49.21%;艾迪精密毛利率分別為45.54%、44.02%、43.89%、46.84;2017年至2019年，中國海防毛利率分別為47.15%、54.14%、40.86%。
2019年對前五大客戶銷售收入占比98.52%
2016年至2019年，捷強動力對前五大客戶銷售收入分別為1831.58萬元、6732.00萬元、1.70億元、2.41億元;占營業收入的比例分別為96.80%、100.00%、99.87%、98.52%。
證監會反饋意見要求捷強動力說明報告期內各期全部客戶(合并口徑)的收入金額和占比、毛利率;說明全部客戶基本情況;說明向前五大客戶銷售金額占其采購同類產品金額的比例等問題。
捷強動力表示，公司主要客戶為上海格拉曼、重慶軍通、武漢客車及湖北華強，因軍工行業的特殊性，客戶集中度較高。
曾與關聯方資金拆借
捷強動力2019年5月23日報送招股書顯示，公司2016年7月、2017年8月，由于經營資金短缺，曾向關聯方潘峰、天津戎科分別借款99萬元、600萬元;之后公司分別在2016年8月和9月、2017年10月和12月分兩筆分別歸還。
證監會2019年9月12日反饋意見顯示，2016年7月，公司向關聯方潘峰借款99萬元，款項經天津市阿特普科螺桿壓縮機有限公司匯至公司;2017年8月，公司向關聯方天津戎科科技中心借款600萬元，款項經杭州泰來建筑裝飾材料公司匯至公司。
反饋意見要求捷強動力結合在2016年7月、2017年8月份的實際資金狀況，說明向關聯方資金拆借的必要性;說明并披露未直接向發行人出借資金的原因;披露資金在三方劃轉的具體時間點;潘峰、天津市阿特普科螺桿壓縮機有限公司、發行人，杭州泰來建筑裝飾材料公司、天津戎科、發行人，是否簽署借款合同，如簽署合同，結合合同條款，說明并披露各方的實際權利、義務;請保薦機構、律師說明對該資金流轉是否構成股東借款核查并發表意見等問題。
現金流風險暗涌
據投資時報，捷強動力應收賬款增速迅猛提升，應收賬款余額的激增，也使得捷強動力的經營性活動產生的現金流凈額出現大幅波動。據招股書顯示，報告期內該公司經營活動產生的現金流凈額分別為-231.44萬元、659.06萬元、-6309.41萬元及8357.07萬元。
人無遠慮必有近憂，企業發展亦是如此?！锻顿Y時報》研究員注意到，為提升核心競爭力，捷強動力正在向軍轉民方向進行業務開發，嘗試業務模式的轉變。但由于民品業務的發展經驗和可利用資源相對有限，致其轉型之路走得并不順利。
據招股書顯示，報告期內，2016年度、2017年度捷強動力均不存在民品銷售，而其2018年度、2019年1-6月的民品銷售金額占比仍然較低。
捷強動力對此表示，民品是通過與客戶商務談判確定銷售價格。故此，該類型產品毛利率較高。但由于產能較為緊張，目前只能選擇性接受民品業務訂單。
曾掛牌新三板 2018年摘牌前曾募資還貸
捷強動力此前曾于2016年2月25日在新三板掛牌，2018年7月26日摘牌。2018年摘牌前，捷強動力曾以160.00/股的價格發行股票31.25萬股，募資5000.00萬元，用于償還銀行貸款、補充流動資金。
2018年2月5日，捷強動力在新三板發布公告稱，公司2018年第一次臨時股東大會審議通過《關于<天津捷強動力裝備股份有限公司股票發行方案>的議案》等，本次擬發行股票數量不超過31.25萬股(含31.25萬股)，股票發行價格為160.00元/股，募集資金金額不超過5000.0萬元(含5000.00萬元)。
此外，據挖貝網，捷強動力實際控制人毛建強、劉群曾于2017年4月10日在股轉系統通過協議轉讓方式分別減持14.30萬股、4.78萬股，權益變動后毛建強、劉群持股比例分別為18.39%、2.87%;2018年天津戎科科技中心(有限合伙)于2018年5月10日在股轉系統通過集合競價、協議轉讓的方式分別減持1000股、16.10萬股，權益變動后持股比例為8.08%。
關鍵詞： 捷強動力
