規模過(guò)大杠桿率過(guò)高 央企參與PPP項目面臨兩大風(fēng)險
PPP大力推廣以來(lái)，其模式被廣泛應用于基礎設施、公共服務(wù)領(lǐng)域項目建設，為了適應改革需求，央企成為了PPP市場(chǎng)最主要的參與者。根據明樹(shù)數據統計，截至2017年年底，央企牽頭參與的PPP項目成交金額累計為5.7萬(wàn)億元，占比達到59%，如果再考慮央企非牽頭參與的PPP項目，央企參與的PPP項目成交總額預計達到6.5萬(wàn)億元。
有專(zhuān)家表示，央企具有資金雄厚、融資能力強、高質(zhì)量人才儲備多、與地方政府糾紛更易協(xié)調等優(yōu)勢，使其成為PPP業(yè)務(wù)中最重要的社會(huì )資本方。與此同時(shí)，PPP項目投資周期長(cháng)、投資金額大，目前巨大的PPP項目規模對央企的投資決策、融資、風(fēng)險識別、運營(yíng)管理等方面能力形成較大挑戰，其中所蘊藏的潛在風(fēng)險尤其不容忽視。
談及央企參與PPP主要面臨風(fēng)險有哪些?蘇寧金融研究院宏觀(guān)經(jīng)濟研究中心主任黃志龍昨日在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前有兩大風(fēng)險：第一是PPP項目自身的風(fēng)險，由于央企在項目甄選過(guò)程中主要是與地方政府開(kāi)展合作，希望通過(guò)地方政府隱性擔保、承諾函等舉措來(lái)控制風(fēng)險，而對于項目的盈利前景和現金流考慮相對不足，因而如果PPP投入資金過(guò)大、投入周期過(guò)長(cháng)、現金流嚴重不足，將使得央企面臨自身資金配置的困境;第二是央企參與PPP項目的杠桿率過(guò)高，央企參與PPP項目主要是銀行信貸等債務(wù)資金，自有資金投入相對不足，這將使得一旦某個(gè)項目發(fā)生違約，將可能擴散到整個(gè)企業(yè)，加大整個(gè)企業(yè)的財務(wù)和債務(wù)壓力。
“針對這兩大問(wèn)題，央企在參與PPP項目過(guò)程中，重點(diǎn)考慮項目的盈利前景，同時(shí)要嚴控參與PPP項目的規模和占自身業(yè)務(wù)的比重。”黃志龍表示。
實(shí)際上，2017年11月份，國資委印發(fā)《關(guān)于加強中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險管控的通知》(簡(jiǎn)稱(chēng)“192號文”)，控制央企參與PPP項目的規模和杠桿率過(guò)高的問(wèn)題。
專(zhuān)家表示，國資委的192號文讓狂奔了4年的PPP項目放緩腳步，放緩并不是遏制PPP項目的發(fā)展，放緩是為了更好地規范PPP項目建設，更加健康、可持續地建設PPP項目。對于央企而言，當前的風(fēng)險防控工作是為未來(lái)PPP項目回歸本原，肅清障礙，實(shí)現未來(lái)PPP項目的更好更快發(fā)展。見(jiàn)習記者 孟 珂
