今年5月，國際油價(jià)在漲至每桶80美元后，至今再無(wú)建樹(shù)，始終在每桶70美元至80美元之間震蕩下行。今年年內，供求方面一系列不確定性仍將主導未來(lái)數月的原油市場(chǎng)，油價(jià)或將在震蕩中尋找突破方向。
整個(gè)7月國際原油價(jià)格震蕩走低。市場(chǎng)原本擔憂(yōu)伊朗、委內瑞拉等國的原油減產(chǎn)效應會(huì )導致油價(jià)上行，但石油輸出國組織(歐佩克)與俄羅斯、美國原油增產(chǎn)，令油價(jià)難以繼續上漲。根據產(chǎn)量數據，歐佩克7月原油產(chǎn)量增加7萬(wàn)桶至每日3264萬(wàn)桶，觸及年內新高，俄羅斯日產(chǎn)量也增加了15萬(wàn)桶。6、7月各產(chǎn)油國產(chǎn)量的急劇增加，很大程度上抵消了旺季消費震蕩對油價(jià)的支撐作用。
但市場(chǎng)仍難以對未來(lái)油價(jià)形成長(cháng)期預期，主要原因在于供給緊張程度和貿易摩擦帶來(lái)的不確定性。
供應方面最大的不確定因素是伊朗局勢的演變。根據美國制裁措施安排，11月4日伊朗原油出口禁令就將生效。今年7月，伊朗原油日產(chǎn)量達到373萬(wàn)桶，扣除國內消費后約250萬(wàn)桶可供出口，禁令將減少原油市場(chǎng)供給。除了造成供應緊張，伊朗局勢還可能擾亂全球原油供應。伊朗已威脅稱(chēng)如果制裁實(shí)施，他們可能會(huì )封鎖霍爾木茲海峽。而據美政府估計，全球逾三分之一的海上石油貿易通過(guò)這一海峽。
當然，供給方面仍存在一些有利因素。
目前歐佩克減產(chǎn)執行率是111%，距離100%的目標仍有進(jìn)一步的增產(chǎn)空間。為了維持市場(chǎng)份額，歐佩克和俄羅斯很可能在伊朗斷供之時(shí)釋放增產(chǎn)潛力，增加市場(chǎng)供給。
美國財政部也將從10月1日到11月30日出售1100萬(wàn)桶戰略石油儲備，以期在將伊朗擠出市場(chǎng)之際，減緩對原油市場(chǎng)的沖擊，同時(shí)為11月中期選舉提供支持。不過(guò)這一投放量相當于每天18萬(wàn)桶，不到美國日需求量的百分之一，也不到其進(jìn)口量的四十分之一，對于對沖伊朗原油斷供的影響顯然是杯水車(chē)薪，且影響較為短暫，難以撼動(dòng)市場(chǎng)總體供求結構。
此外，美國的頁(yè)巖油產(chǎn)量將在今明兩年繼續增長(cháng)，這一因素可能會(huì )抵消短期內其他地區產(chǎn)量的減少。國際能源署報告顯示，由于2017年和2018年投資增加，預計美國頁(yè)巖油日產(chǎn)量增幅將達到創(chuàng )紀錄的130萬(wàn)桶，總產(chǎn)量達到570萬(wàn)桶。歐佩克也預計美國頁(yè)巖油日產(chǎn)量將以每年122萬(wàn)桶的速度增長(cháng)，到2018年產(chǎn)量為平均每日591萬(wàn)桶。
在原油需求的預期方面，也存在較多制約因素。
歐佩克在其最新月報中下調了對明年原油需求預期，而此前國際能源署的月報則上調了明年對原油需求。兩大機構的不同判斷顯示出需求面上存在一定不確定性。
因石油消費放緩以及競爭對手產(chǎn)出增多，歐佩克預計原油需求很可能會(huì )出現下滑。貿易摩擦帶來(lái)的不確定性也對石油需求形成利空。目前各國將貿易摩擦視為全球經(jīng)濟增長(cháng)的重要風(fēng)險，由于原油貿易與經(jīng)濟活動(dòng)密切相關(guān)，未來(lái)能源消費需求增長(cháng)難以確定。當然，這一影響在2018年對市場(chǎng)沖擊力較為有限。
為應付美國對伊朗制裁的升級，一些國家已經(jīng)試圖改變原油的進(jìn)口來(lái)源地。比如印度已經(jīng)轉而向美國尋求原油供應，部分取代了從伊朗的進(jìn)口。其他部分國家也陸續停止購買(mǎi)伊朗原油，部分仍在與美國磋商尋求豁免。這些行動(dòng)或將減少11月伊朗原油正式斷供時(shí)對市場(chǎng)的沖擊。此外，隨著(zhù)夏季需求高峰接近尾聲，9月初以后，對原油的需求進(jìn)入季節性淡季，也將在一定程度上緩和未來(lái)數月需求面的緊張。
總體而言，油價(jià)整體走勢較為震蕩，市場(chǎng)基本面消息也較混亂，加上美元走勢波動(dòng)，國際原油市場(chǎng)將在多重不確定性中尋求新的平衡。(周武英)
