昨日，海底撈(06862.HK)在港交所上市，上午9點(diǎn)34分，海底撈在港股上市后大漲8.09%，股價(jià)達19.24港元，市值突破1000億港元大關(guān)。隨后海底撈股價(jià)一路走低，昨日股價(jià)最低至發(fā)行價(jià)17.80港元。最終海底撈在上市首日報收17.82港元，微漲0.11%，收盤(pán)市值為944.46億港元。
今日，海底撈以17.80港元的發(fā)行價(jià)開(kāi)盤(pán)，上午最低下探至17.12港元，在上市次日即告破發(fā)，截至午間收盤(pán)時(shí)海底撈市值縮水至912.66億港元。
海底撈此次IPO發(fā)行價(jià)為每股17.80港元，在全球范圍發(fā)售股份4.245億股，其中香港發(fā)售股份3820.8萬(wàn)股，國際發(fā)售股份3.86億股，經(jīng)扣除包銷(xiāo)費用及傭金和公司發(fā)售相關(guān)的其他開(kāi)支，海底撈全球發(fā)售所得款項凈額約為72.69億港元。高瓴資本、景林投資、摩根士丹利資管等機構共認購3.75億美元，上述基石投資者在整個(gè)IPO發(fā)行中的占比高達40%。
從招股書(shū)披露的信息來(lái)看，2015年、2016年、2017年，海底撈營(yíng)業(yè)收入分別為57.56億元、78.08億元、106.37億元，復合年增長(cháng)率為35.9%;凈利潤分別為4.11億元、9.78億元、11.94億元，復合年增長(cháng)率為70.5%。
但在海底撈高速擴張帶來(lái)的高成長(cháng)背后，其資產(chǎn)負債率也在大幅提升。數據顯示，海底撈的資產(chǎn)負債率由2016年的17.9%顯著(zhù)提升至2017年的73%，不過(guò)該比率在2018年上半年回落至50.7%。截至今年7月底，公司流動(dòng)負債凈額為18.92億元。
招股書(shū)顯示，海底撈首次募集資金的60%將用于市場(chǎng)擴張，20%用于研發(fā)和實(shí)施新技術(shù)，15%擬用于還貸，5%作為一般營(yíng)運資金使用。
其中市場(chǎng)擴張方面，海底撈計劃未來(lái)5年開(kāi)設約390家新門(mén)店。按照每家新開(kāi)餐廳的資本開(kāi)支約800萬(wàn)元至1000萬(wàn)元，以此標準計算，海底撈要實(shí)現2018年220家新門(mén)店左右的規模，大約需要17.6億元到22億元左右。
但相對于海底撈未來(lái)收入增長(cháng)預期，其上市后的股價(jià)走勢，或在一定程度上反映了投資者對其估值過(guò)高的憂(yōu)慮。
另外，海底撈在招股書(shū)中羅列的風(fēng)險因素長(cháng)達31頁(yè)，認為風(fēng)險主要存在于食品安全及質(zhì)量一致性等方面。去年海底撈北京勁松店被曝光后廚有老鼠出沒(méi)，太陽(yáng)宮店出現工作人員用顧客吃火鍋使用的漏勺清理堵塞的垃圾雜物。
每一次食品衛生問(wèn)題的曝光，都將對海底撈產(chǎn)生重大影響。尤其是在上市之后，食品安全方面一旦出現問(wèn)題，對海底撈的殺傷力將更大。
關(guān)鍵詞：
