時(shí)隔八年，伊利股份(600887.SZ)再推非公開(kāi)定增方案。
日前，伊利股份發(fā)布定增預案，擬向不超過(guò)35名特定對象發(fā)行股份，合計募資不超過(guò)130億元?？鄯前l(fā)行費用后，42%募集資金用于擴產(chǎn)液態(tài)奶，約30%資金用于補充現金流。剩余資金，伊利股份將用于奶粉業(yè)務(wù)、礦泉水業(yè)務(wù)以及數字化、信息化升級項目。
不過(guò)，久違的定增方案似乎并未受到二級市場(chǎng)的投資者認可。本周一，即公告之后首個(gè)交易日，伊利股份股價(jià)開(kāi)盤(pán)起下跌。截至下午收盤(pán)，公司股價(jià)為37.69元/股，跌幅為4.78%。
四成募資用于擴產(chǎn)液態(tài)奶主業(yè)
6月4日晚間，伊利股份發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股份A股股票預案。擬向不超過(guò)35名發(fā)行對象發(fā)行公司股票，合計募資不超過(guò)130億元。長(cháng)江商報記者注意到，這也是伊利股份近八年首次定增。
根據發(fā)行預案，扣除發(fā)行費用后，本次所募資金將主要投入與液態(tài)奶生產(chǎn)基地建設與補充流動(dòng)資金。
具體來(lái)看，伊利股份擬向液態(tài)奶生產(chǎn)基地投入募集資金54.8億元，在本次總募資中占比為42.15%，占用本次募資金額最高。其次，伊利股份擬使用38.6億元的募資補充現金流及償還銀行貸款，在本次募資中占比為29.69%。上述兩大項目將使用近72%的募資。
據了解，本次液態(tài)奶生產(chǎn)基地建設項目將在呼和浩特、林甸、吳忠、呼倫貝爾及興安盟五地開(kāi)展，項目全部達成后將建成78條生產(chǎn)線(xiàn)，新增日產(chǎn)6148噸液態(tài)奶的生產(chǎn)能力。
剩余資金，伊利股份擬分別投入于全球領(lǐng)先5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)嬰兒配方奶粉智能制造示范項目、長(cháng)白山天然礦泉水項目、數字化轉型和信息化升級項目以及乳業(yè)創(chuàng )新基地項目，投入金額分別為15.50億元、2.70億元、12.50億元和5.90億元。
根據華創(chuàng )證券分析師預測，伊利股份此次定增預市值攤薄影響約為5%。
公告后首個(gè)交易日股價(jià)下跌4.7%
從經(jīng)營(yíng)看，伊利股份作為兩家全國性乳制品上市公司之一，公司的收入及凈利潤規模遠高于行業(yè)平均水平。2020年，伊利股份的營(yíng)業(yè)收入為965.24億元，同比增長(cháng)7.24%。據研報數據，上述兩項指標較同行業(yè)樣本均值分別高出212.63%和3.22個(gè)百分點(diǎn);對應的凈利潤為70.78億元，較同行樣本均值約分別高出142.58%，不過(guò)凈利潤增速為2.08%，約低于同行業(yè)樣本均值32.85個(gè)百分點(diǎn)。
長(cháng)江商報記者注意到，公司的凈利潤增速低或與奶制品原料漲價(jià)相關(guān)。
與食品行業(yè)其他細分賽道有所不同，乳制品產(chǎn)業(yè)鏈更加復雜，成本受上游價(jià)格波動(dòng)程度大。2020年，公司的兩大主業(yè)液態(tài)乳、奶粉及奶制品的毛利率均出現不同程度下降。2020年，液態(tài)乳制品收入761.23億元，同比增長(cháng)3.2%，奶粉及奶制品的收入為128.85億元，同比增長(cháng)28.15%;不過(guò)，由于同期成本分別上漲5.03%和41.05%，漲幅均高于收入增速，液態(tài)乳制品、奶粉及奶制品的毛利率較之前分別減少1.15個(gè)百分點(diǎn)、5.22個(gè)百分點(diǎn)。而兩項業(yè)務(wù)的收入在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比約為94%。
受此影響，伊利股份的銷(xiāo)售毛利率為35.97%，為近五年最低。今年年初，伊利股份宣布對基礎白奶提價(jià)5%，對沖原料漲價(jià)成本。
而除提價(jià)之外，近幾年，為控制原料供應、提升盈利穩定性，伊利股份不斷進(jìn)行上游奶源布局，公司的資本開(kāi)支也因此維持在較高水平。截至2020年期末，伊利股份的有息負債余額為129.17億元，在總負債中占比為31.8%，資產(chǎn)負債率為57.09%，高出同行業(yè)上市公司均值約10個(gè)百分點(diǎn)。今年一季度，伊利股份的資產(chǎn)負債率再度提升至59.13%。
伊利股份認為，本次募資項目有不僅利于公司乳制品產(chǎn)能進(jìn)一步擴大，也可以改善公司的資產(chǎn)負債結構。
不過(guò)，二級市場(chǎng)的投資者對此似乎并不認同。6月7日，即定增公告發(fā)布后的首個(gè)交易日，伊利股份的股票開(kāi)盤(pán)下跌，截至下午收盤(pán)，伊利股份報價(jià)37.69元/股，跌幅為4.78%。
(記者 曹雪嬌)
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