對于許多人來(lái)說(shuō)，眼鏡是現實(shí)生活中必不可少的用品。近日，從事眼鏡鏡片生產(chǎn)和銷(xiāo)售的明月鏡片股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“明月鏡片”)對外更新了招股說(shuō)明書(shū)，欲在創(chuàng )業(yè)板上市?！督?jīng)濟參考報》記者研讀招股書(shū)發(fā)現，明月鏡片近幾年逐步構建起全國性銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，其主要業(yè)績(jì)也迎來(lái)了快速增長(cháng)。
市場(chǎng)規模增長(cháng)迅速
產(chǎn)能利用接近飽和
招股書(shū)顯示，明月鏡片是一家國內領(lǐng)先的綜合類(lèi)眼鏡鏡片生產(chǎn)商，其成立歷史可以追溯到2002年。經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，明月鏡片已經(jīng)具備完善的產(chǎn)業(yè)鏈及一站式服務(wù)體系，擁有完備的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷(xiāo)售能力。
目前明月鏡片的產(chǎn)品主要涵蓋近視、遠視及散光的各種屈光度鏡片、以及不帶屈光度的平光鏡片，其鏡片產(chǎn)品屈光度范圍涵蓋+1000度到-1000度，每25度為一間隔。同時(shí)還可以根據客戶(hù)的特殊要求，有針對性地定制特定屈光度或者復雜屈光度組合的鏡片產(chǎn)品。報告期(指2018年、2019年和2020年，下同)內，明月鏡片業(yè)績(jì)穩健增長(cháng)，其歸母凈利潤分別為3284.66萬(wàn)元、6984.60萬(wàn)元和7000.49萬(wàn)元，復合增速高達45.98%。
值得一提的是，明月鏡片眼下所身處的環(huán)境，是巨大的需求藍海。世界衛生組織最新數據顯示，我國近視患者人數高達6億，我國青少年近視率已位居世界第一。而隨著(zhù)經(jīng)濟水平的發(fā)展，人們對眼鏡的消費需求正朝著(zhù)多元化、個(gè)性化方向發(fā)展。除近視眼鏡外，墨鏡、太陽(yáng)鏡等也受到越來(lái)越多消費者的青睞。此外，人口老齡化也增強了對老花鏡的需求。這些都為眼鏡市場(chǎng)不斷帶來(lái)新的增長(cháng)點(diǎn)，有望成為千億規模的藍海市場(chǎng)。
《經(jīng)濟參考報》記者注意到，報告期內，明月鏡片的鏡片產(chǎn)能利用率分別為99.43%、83.02%和77.01%，鏡片原料的產(chǎn)能利用率分別為99.04%、97.54%和66.65%。除2020年受疫情影響產(chǎn)能利用率出現明顯下滑之外，其余年份的產(chǎn)能利用率都接近飽和。報告期內，公司鏡片產(chǎn)銷(xiāo)量分別高達100.56%、103.88%和113.39%，鏡片原料的產(chǎn)銷(xiāo)率分別為98.14%、91.05%和102.14%，大多數年份均超過(guò)100%。
基于此，明月鏡片本次IPO擬募資5.68億元?？鄢嚓P(guān)發(fā)行費用后，將主要用于高端樹(shù)脂鏡片擴產(chǎn)項目、常規樹(shù)脂鏡片擴產(chǎn)及技術(shù)升級項目等。待全部項目建成之后，明月鏡片將新增高端樹(shù)脂鏡片產(chǎn)能1650萬(wàn)片/年、新增常規樹(shù)脂鏡片產(chǎn)能850萬(wàn)片/年。明月鏡片認為，上述募投項目不僅能夠提升公司樹(shù)脂鏡片的產(chǎn)能和工藝水平，還能不斷提升公司自身研發(fā)能力、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)能力和核心競爭力，有利于公司實(shí)現可持續發(fā)展。
銷(xiāo)售體系日趨完善
品牌知名度持續提升
在確保技術(shù)優(yōu)勢及產(chǎn)品品質(zhì)的同時(shí)，明月鏡片在全國市場(chǎng)建立了多層次、廣覆蓋、高效率的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )體系，培養了經(jīng)驗豐富的營(yíng)銷(xiāo)團隊。據招股書(shū)披露，明月鏡片通過(guò)直銷(xiāo)、經(jīng)銷(xiāo)等多渠道相結合的模式，深耕線(xiàn)下終端門(mén)店市場(chǎng)，其直接及間接覆蓋和服務(wù)全國各省市地區逾萬(wàn)家門(mén)店客戶(hù)。截至2020年末，明月鏡片共有82名經(jīng)銷(xiāo)商和3187名直銷(xiāo)客戶(hù)。
明月鏡片指出，近年來(lái)網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售發(fā)展迅速，其新零售模式下直接面對個(gè)體消費者的線(xiàn)上品牌旗艦店銷(xiāo)售規模也迅速擴大。但《經(jīng)濟參考報》記者發(fā)現，報告期內其線(xiàn)上自營(yíng)收入僅有426.26萬(wàn)元、2078.18萬(wàn)元和4573.71萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為0.85%、3.77%和8.50%，占比并不高。但業(yè)內人士分析認為，眼鏡不同于其他商品，其銷(xiāo)售環(huán)節所附帶的其他服務(wù)例如驗光配鏡、售后等都需要實(shí)體店的支撐，雖然明月鏡片線(xiàn)上銷(xiāo)售占比較低，但對該公司可持續發(fā)展并沒(méi)有太大影響。
記者注意到，在品牌培育方面，為了擴大品牌知名度，明月鏡片不僅邀請了中國電影家協(xié)會(huì )主席、國家一級演員陳道明作為品牌代言人，同時(shí)還跟《非誠勿擾》、《最強大腦》等諸多綜藝節目進(jìn)行廣告合作。在線(xiàn)上，明月鏡片直接在電商平臺投放廣告或購買(mǎi)品牌推廣服務(wù);在線(xiàn)下，則通過(guò)在全國各地機場(chǎng)、高鐵站、城市核心商圈、知名樓宇等投放廣告進(jìn)行品牌和產(chǎn)品的宣傳。
《經(jīng)濟參考報》記者發(fā)現，邀請知名演員代言使得“明月鏡片”廣為消費者所熟知。記者瀏覽大眾點(diǎn)評網(wǎng)站，在北京市潘家園龍輝大廈店“美惠眼鏡”等多家眼鏡店下的評論區發(fā)現，不少消費者留言說(shuō)是出于對代言人的信任才選擇購買(mǎi)店內的明月鏡片。值得注意的是，報告期內，明月鏡片所支付的廣告費分別為2454.38萬(wàn)元、4171.84萬(wàn)元和4634.90萬(wàn)元。
明月鏡片認為，經(jīng)過(guò)若干年發(fā)展，在鏡片制造企業(yè)品牌知名度、產(chǎn)銷(xiāo)規模和營(yíng)銷(xiāo)渠道上，公司已與依視路、蔡司等企業(yè)并肩佇立在國內眼鏡生產(chǎn)品牌第一梯隊。
應收賬款有所攀升
全額計提積極應對
《經(jīng)濟參考報》記者研讀招股書(shū)發(fā)現，在明月鏡片營(yíng)收和業(yè)績(jì)增長(cháng)的同時(shí)，其應收賬款賬面凈額也不斷擴大，所面臨的應收賬款壞賬風(fēng)險值得投資者注意。
明月鏡片在招股書(shū)中披露，報告期內其營(yíng)業(yè)收入分別為5.09億元、5.53億元和5.40億元;同期其應收賬款分別為1.04億元、1.20億元和1.28億元，2018年至2020年增長(cháng)了23.81%，明顯高于同期營(yíng)業(yè)收入的增長(cháng)速度。而從賬齡結構來(lái)看，明月鏡片應收賬款期限在兩年以上的金額較多，報告期內分別為438.37萬(wàn)元、788.51萬(wàn)元和1095.35萬(wàn)元。
對此，明月鏡片坦言，公司擁有數量眾多的零星采購客戶(hù)，該類(lèi)客戶(hù)的應收賬款具有較高的管理成本，此外公司賬齡結構拉長(cháng)主要系部分鏡片商品客戶(hù)長(cháng)期未回款所致。但明月鏡片同時(shí)指出，公司已對應收賬款中終止合作、涉及訴訟等情形客戶(hù)的應收款項，進(jìn)行了單項全額計提壞賬準備。此外，在招股書(shū)中明月鏡片也提示了“應收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險”：如果應收賬款發(fā)生壞賬風(fēng)險，對公司的資產(chǎn)質(zhì)量和正常經(jīng)營(yíng)可能會(huì )造成一定影響。
《經(jīng)濟參考報》記者進(jìn)一步研讀招股書(shū)發(fā)現，明月鏡片銷(xiāo)售模式主要分為直銷(xiāo)、經(jīng)銷(xiāo)和代銷(xiāo)三種，其中直銷(xiāo)收入的營(yíng)收占比超過(guò)65%。公司直銷(xiāo)客戶(hù)類(lèi)型包括終端眼鏡門(mén)店、眼鏡連鎖企業(yè)、貿易商、醫院類(lèi)客戶(hù)和電商企業(yè)中，其中終端眼鏡門(mén)店數量最多，其占比在75%左右，而這部分門(mén)店經(jīng)營(yíng)者主要以個(gè)體戶(hù)或小規模企業(yè)形式運營(yíng)。業(yè)內人士認為，和大型企業(yè)相比，個(gè)體戶(hù)往往受到資金實(shí)力、管理能力等因素制約，進(jìn)而導致明月鏡片的回款難度增大。因此，公司應收賬款周轉率逐漸降低，報告期內分別為4.51次/年、4.33次/年和3.77次/年。
(記者 謝碧鷺)
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