如期而至的員工持股計劃被貼上了利益輸送的標簽，董明珠遭受廣泛質(zhì)疑。
6月18日晚，格力電器(000651.SZ)披露第一期員工持股計劃(草案)。本次員工持股計劃覆蓋不超過(guò)1.2萬(wàn)名核心員工，資金規模不超過(guò)30億元，股票規模為不超過(guò)10836.58萬(wàn)股，占公司當前總股本的1.80%。
員工持股計劃一經(jīng)披露，引發(fā)廣泛的利益輸送質(zhì)疑。
本次員工持股計劃的股票來(lái)源為公司前期通過(guò)二級市場(chǎng)回購的股份，回購均價(jià)約為55.89元/股，持股計劃購買(mǎi)價(jià)格為27.68元/股，約為回購均價(jià)的一半。
員工持股計劃的考核目標定得也較低。2021年度、2022年度實(shí)現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤)分別較2020年增長(cháng)不低于10%、20%，且當年每股現金分紅不低于2元或現金分紅總額不低于當年凈利潤的50%。受疫情影響，2020年，公司凈利潤為2017年以來(lái)新低。
備受質(zhì)疑的還有董明珠，其擬認購持股計劃總額的27.68%。一旦順利實(shí)施，其個(gè)人將秒賺8.3億元。
6月21日午間，一名家電行業(yè)分析師向長(cháng)江商報記者稱(chēng)，董明珠與第一大股東構成一致行動(dòng)人，在格力電器中享有足夠話(huà)語(yǔ)權，再進(jìn)行股權激勵已無(wú)必要。
一位不愿透露姓名的業(yè)內人士向長(cháng)江商報記者表示，此舉可能涉嫌違規，持股計劃是否能夠執行存在變數。
半價(jià)持股與較低業(yè)績(jì)目標
格力電器的員工持股計劃，無(wú)論是持股價(jià)格還是考核目標，均大幅低于市場(chǎng)預期。
根據格力電器披露的員工持股計劃草案，本次員工持股計劃涉及的人數多達1.2萬(wàn)人，約占公司8.4萬(wàn)名員工的14.29%。
本次持股計劃的股票來(lái)源于公司前期通過(guò)二級市場(chǎng)回購的股份。
去年以來(lái)，格力電器披露了三次回購股份方案。今年5月26日，公司宣告擬出資不低于75億元、不超過(guò)150億元通過(guò)二級市場(chǎng)回購公司股份，回購股份價(jià)格不超過(guò)70元/股。
而在今年2月24日、5月18日，格力電器公告，已經(jīng)完成兩輪股份回購，合計耗資120億元，成交均價(jià)分別為55.36元/股、59.25元/股。
今年5月31日，公司公告，第三期回購計劃已累計回購49.07萬(wàn)股，最高成交價(jià)為56.11元/股，最低成交價(jià)為55.89元/股，均價(jià)為55.96元/股，支付總金額為2745.88萬(wàn)元。
據此，格力電器本次員工持股計劃股票的回購均價(jià)約為56元/股。而本次持股計劃，員工購買(mǎi)價(jià)格為27.68元/股，約為回購價(jià)格的一半。
K線(xiàn)圖顯示，近兩年，格力電器股價(jià)均在50元上方，期間最高在70元左右。因此，公司回購價(jià)格也屬于相對低位價(jià)格。
如此低價(jià)實(shí)行員工持股計劃，那么，對參與持股計劃的員工業(yè)績(jì)考核要求是否很高?答案是否定的。
據披露，本次員工持股計劃存續期3年，鎖定期為12個(gè)月，設定了公司層面和個(gè)人層面的業(yè)績(jì)考核指標，以達到業(yè)績(jì)考核指標作為員工持股計劃權益歸屬的條件。
業(yè)績(jì)考核指標為，以2020年度凈利潤為基數，2021年度、2022年度實(shí)現的凈利潤較2020年度增長(cháng)分別不低于10%、20%，且當年每股現金分紅不低于2元或現金分紅總額不低于當年凈利潤的50%。
而且，考核中的凈利潤，并未扣除攤銷(xiāo)本次員工持股計劃所涉及股份支付費用。
2020年度，格力電器實(shí)現的凈利潤為221.75億元。據此計算，2021年、2022年，考核中的凈利潤分別不低于243.925億元、266.10億元。
眾所周知，2020年，受疫情影響，格力電器經(jīng)營(yíng)受到?jīng)_擊，當年凈利潤創(chuàng )2017年以來(lái)新低。
如果按照上述業(yè)績(jì)考核指標，2021年度、2022年度的凈利潤與2019年度、2018年度相當。這一業(yè)績(jì)目標，大幅低于市場(chǎng)預期。
董明珠將是最大受益者
員工持股計劃，董明珠將是最大受益者。
本次員工持股計劃，董明珠擬認購不超3000萬(wàn)股，占比達27.68%。董明珠將出資8.30億元認購，那么，認購完成，其將浮盈8.30億元。
根據持股計劃，格力電器還有7名董監高參與認購，除了職工監事王法雯認購8萬(wàn)股外，其余6人擬分別認購60萬(wàn)股。那么，其他7名董監高，出資1660.80萬(wàn)元，每人浮盈1660.80萬(wàn)元。
針對本次員工持股計劃，格力電器稱(chēng)，目的是體現激勵與約束對等，有效綁定公司與員工利益，使員工長(cháng)期關(guān)注公司發(fā)展以更好的實(shí)現激勵效果。
分析人士稱(chēng)，根據格力電器設立的業(yè)績(jì)考核指標，基本上達不到真正的激勵效果，從目前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)看，預期實(shí)現考核指標沒(méi)有什么難度。除非，公司披露的以往年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)有水分。據此可以判斷，格力電器存在利益輸送嫌疑，甚至是向董明珠輸送利益。
6月20日晚，一名券商人士向長(cháng)江商報記者稱(chēng)，董明珠大比例參與員工持股計劃，難以達到員工持股計劃激勵目的。
一般而言，企業(yè)設立員工持股計劃的初衷，是企業(yè)所有者與員工分享企業(yè)所有權和未來(lái)收益權的一種制度安排。員工通過(guò)購買(mǎi)企業(yè)部分股票(或股權)而擁有企業(yè)的部分產(chǎn)權，并獲得相應的管理權，實(shí)施員工持股計劃的目的，使員工成為公司股東，這種方式能夠最大限度的激勵團隊員工。
董明珠是格力電器董事長(cháng)、總裁，賦予有較大權力，且持有較高比例股份，其利益原本就已與格力電器利益進(jìn)行了捆綁，無(wú)需再進(jìn)行所謂的股權激勵。因此，董明珠參與大比例認購持股計劃，達不到激勵目的。
長(cháng)江商報記者發(fā)現，截至目前，董明珠直接間接持有格力電器2.33%股權，且董明珠與公司第一大股東珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)為一致行動(dòng)人關(guān)系。因此，董明珠享有充分話(huà)語(yǔ)權。
一名家電行業(yè)分析師亦表示，股權激勵的本質(zhì)是要激勵中高級管理層及核心員工，一般認為，這個(gè)激勵的管理層并不包括董事長(cháng)、總經(jīng)理等核心決策層，因為核心決策層成員利益已經(jīng)與公司利益進(jìn)行深度捆綁。在這種情況下，如果核心決策層獲得員工持股計劃比例偏大，且成本偏低，難免落人口實(shí)。
二級市場(chǎng)上，6月21日，格力電器股價(jià)收報51.11元/股，大跌4.79%。
員工持股計劃并未刺激格力電器股價(jià)上漲，反而大跌，市值一天蒸發(fā)154.61億元。
(記者 魏度)
關(guān)鍵詞： 員工持股計劃 利益輸送 董明珠 引發(fā) 質(zhì)疑
