愛(ài)美客(300896.SZ)或是國內玻尿酸行業(yè)中最激進(jìn)的巨頭。
6月24日晚，愛(ài)美客公告擬使用超募資金約8.86億元人民幣對HuonsBioPharmaCo，Ltd.進(jìn)行增資并收購HuonsBio部分股權，增資和收購完成后，愛(ài)美客將合計持有HuonsBio1,220,000股股份，持股比例25.4%。此筆交易溢價(jià)近74倍。HuonsBio是一家從韓國上市藥企中分拆出來(lái)的肉毒素業(yè)務(wù)部門(mén)。
上述消息公布后，愛(ài)美客6月25日股價(jià)上漲9.04%，創(chuàng )出歷史新高，市值達1628.2億元，上市以來(lái)不到一年漲幅達10倍。
而實(shí)控人簡(jiǎn)軍1990年代初辭職出國闖蕩十多年后，2004年回國在愛(ài)美客任職副總經(jīng)理，2011年620萬(wàn)元出資入股成為實(shí)控人，目前持股38.04%，持股市值達620億，增值1萬(wàn)倍。
投資者或看中的是愛(ài)美客醫美打入國際市場(chǎng)的前景。目前愛(ài)美客只能代理HuonsBio肉毒毒素國內的銷(xiāo)售，上述入股將使得公司打入國際市場(chǎng)，而一個(gè)月以前愛(ài)美客公布的香港聯(lián)交所上市，這兩個(gè)舉措將幫助愛(ài)美客向國際化進(jìn)軍。
特別是，愛(ài)美客自主研發(fā)的玻尿酸產(chǎn)品市場(chǎng)份額已居國內首位，加上掌握肉毒毒素的開(kāi)發(fā)，公司將手握非手術(shù)類(lèi)醫美項目中兩張重要王牌產(chǎn)品。
在此前公司六年的規模擴張中，愛(ài)美客凈利率從37.83%提升至61.10%，凈利增長(cháng)14.71倍，而打入國際化的愛(ài)美客后增長(cháng)空間或將更大。
擬收購肉毒毒素廠(chǎng)商HuonsBio25.4%股權
為了獲得肉毒毒素入場(chǎng)券，愛(ài)美客高溢價(jià)入股韓國企業(yè)。
6月25日，愛(ài)美客擬增資并收購的方式耗資1553.95億韓元(折合約8.86億元人民幣)，獲得HuonsBio122萬(wàn)股股份，持股比例25.4%。
截止2021年3月31日，HuonsBio資產(chǎn)總額1.6億元，凈資產(chǎn)0.40億元。而此次交易，采用收益法、市場(chǎng)法股東全部權益價(jià)值為人民幣34.88億元，增值率為7384.03%。
如此高溢價(jià)、絕對金額龐大的收購即使在科技、醫藥領(lǐng)域都較為罕見(jiàn)，而現在發(fā)生在了醫美行業(yè)。
今年4月，HuonsBio前身作為韓國上市公司HuonsGlobal集團的肉毒毒素等生物制品業(yè)務(wù)部門(mén)，被分拆設立。財務(wù)數據顯示，HuonsBio去年和今年一季度營(yíng)收1.2億元、0.34億元，凈利潤2803.80萬(wàn)元、857.55萬(wàn)元。
而早在2018年9月愛(ài)美客就與HuonsGlobal全資子公司就簽訂A型肉毒毒素產(chǎn)品協(xié)議，獲得授權國內該產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)，代理期為10年，此次愛(ài)美客巨資入股或看中肉毒毒素巨大的前景。
肉毒毒素通常被用于除皺、瘦臉及多種醫美聯(lián)合項目，國內市場(chǎng)獲批的目前也就3個(gè)產(chǎn)品。根據《新氧醫美行業(yè)白皮書(shū)》數據，在最受消費者歡迎的非手術(shù)類(lèi)醫美項目中，肉毒毒素僅次于玻尿酸排名第二。2019年肉毒毒素占比32.67%，增速高達90.56%，對比玻尿酸占比66.59%，增速為53.11%。
從這一數據來(lái)看，肉毒毒素增長(cháng)潛力絲毫不遜于玻尿酸，而且HuonsBio肉毒毒素產(chǎn)品已經(jīng)在韓國和歐美地區獲批上市，在國內已經(jīng)進(jìn)入臨床試驗階段。此次收購完成后，雙方將推進(jìn)肉毒毒素產(chǎn)品在中國以及歐美等海外市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程和市場(chǎng)銷(xiāo)售。
目前公司透明質(zhì)酸鈉類(lèi)注射產(chǎn)品在國產(chǎn)企業(yè)中排位第一，代理及入股HuonsBio從而獲得肉毒毒素產(chǎn)品，將手握非手術(shù)類(lèi)醫美項目中兩張重要王牌產(chǎn)品，將為公司國際化打下基礎。
上市不到一年股價(jià)上漲近10倍
相比玻尿酸行業(yè)另外兩大巨頭華熙生物、昊海生科掌舵人，被冠以“玻尿酸女王”稱(chēng)號的簡(jiǎn)軍起初就是“門(mén)外漢”。
資料顯示，簡(jiǎn)軍清華大學(xué)工商管理碩士畢業(yè)，1985年國際貿易專(zhuān)業(yè)畢業(yè)的簡(jiǎn)軍進(jìn)入到中國糧油食品進(jìn)出口總公司工作，1990年代初辭職出國，闖蕩十多年后直到國外偶然看到玻尿酸美容的神奇功效后，2003年回國創(chuàng )業(yè)進(jìn)入醫美領(lǐng)域。
不過(guò)按股份變動(dòng)情況來(lái)看，愛(ài)美客實(shí)際上是2004年6月簡(jiǎn)軍丈夫姚京創(chuàng )立的，此后又變更為簡(jiǎn)軍的姐姐簡(jiǎn)青持股，而簡(jiǎn)軍僅擔任副總經(jīng)理。
直到2009年，愛(ài)美客自主研發(fā)的首款產(chǎn)品逸美取得醫療器械注冊證并上市后打破國外品牌壟斷，2011年簡(jiǎn)軍耗資620萬(wàn)元受讓簡(jiǎn)青所持股份并增資，成為公司實(shí)控人、董事長(cháng)，愛(ài)美客成立六年后簡(jiǎn)軍才正式走到臺前。
此后愛(ài)美客通過(guò)自主研發(fā)，相繼推出了國內首款針對面部、頸部褶皺皮膚修復的復合注射材料(逸美)、含PVA微球的注射材料(寶尼達)、含利多卡因的注射材料(愛(ài)芙萊、愛(ài)美飛)、應用于頸紋修復的注射材料(嗨體)及新型復合注射材料(逸美一加一)，均應用了公司自主知識產(chǎn)權的核心技術(shù)。
在國內醫美浪潮中，愛(ài)美客發(fā)展迅猛?？刹樨攧?wù)數據顯示，2014年公司營(yíng)收和凈利潤僅0.75億元、0.28億元，三年后2017年公司第一次申報上市時(shí)均增長(cháng)了近兩倍。而2020年愛(ài)美客營(yíng)收7.09億元，凈利潤4.4億元，近三年營(yíng)收增長(cháng)2.2倍、凈利潤增速更是達4.37倍，源于市場(chǎng)上醫美越來(lái)越讓人們接受，并且產(chǎn)品價(jià)格也上漲。
近六年間，愛(ài)美客毛利率始終保持在90%左右，而凈利率卻已從37.83%提升至61.10%，并且還有進(jìn)一步提升的趨勢。今年一季度公司營(yíng)收、凈利潤為2.59億元、1.71億元，增長(cháng)227.52%、296.50%，凈利率達到63.94%。
據弗若斯特沙利文2020年研究報告統計，截至2019年愛(ài)美客透明質(zhì)酸鈉類(lèi)注射產(chǎn)品銷(xiāo)量國內市場(chǎng)份額達到26.5%，銷(xiāo)售金額(入院價(jià))國內市場(chǎng)份額已達到14.0%，在國產(chǎn)企業(yè)中排位第一。
由于投資者對醫美前景的看好，上市后愛(ài)美客持續上漲，期間短暫回調，但近期已再次創(chuàng )出新高，股價(jià)上漲近10倍，目前愛(ài)美客市值達1628億元，簡(jiǎn)軍持股約620億元，或將成為今年上升最快的國內富豪。
(記者 李順)
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