在新三板掛牌的廣州凡拓數字創(chuàng )意科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凡拓數創(chuàng )”)沖刺創(chuàng )業(yè)板到了關(guān)鍵時(shí)刻。
7月14日，凡拓數創(chuàng )公布了第二輪審核問(wèn)詢(xún)函的回復意見(jiàn)。
據悉，凡拓數創(chuàng )成立于2002年，是一家數字創(chuàng )意產(chǎn)品及數字一體化解決方案綜合提供商。其于2020年12月24日提交創(chuàng )業(yè)板上市申請，擬發(fā)行股票不超過(guò)2558.34萬(wàn)股，募集資金約3.50億元，將用于數字創(chuàng )意制作基地項目、研發(fā)中心升級項目等。
招股書(shū)顯示，2018年至2020年(以下簡(jiǎn)稱(chēng)報告期)，凡拓數創(chuàng )營(yíng)收和凈利均保持增長(cháng)，營(yíng)業(yè)收入從4.10億元增至6.47億元，凈利潤從3584.05萬(wàn)元增至6310.32萬(wàn)元。
雖然業(yè)績(jì)亮眼，但長(cháng)江商報記者發(fā)現，凡拓數創(chuàng )客戶(hù)分散，獲客成本較高，報告期毛利率逐年下滑。
此外，公司應收賬款高企，近三年占流動(dòng)資產(chǎn)比例均超四成，其中部分已出現逾期。
毛利率逐年下滑獲客成本較高
凡拓數創(chuàng )是一家數字創(chuàng )意產(chǎn)品及數字一體化解決方案的綜合提供商，主要提供3D數字內容制作、軟件開(kāi)發(fā)、綜合設計、系統集成等一站式數字創(chuàng )意服務(wù)。
數字創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)企業(yè)較多且規模普遍不大，市場(chǎng)集中度不高，行業(yè)競爭較為激烈。包括凡拓數創(chuàng )在內的全面覆蓋靜態(tài)數字創(chuàng )意、動(dòng)態(tài)數字創(chuàng )意和數字展示及系統集成服務(wù)的上規模企業(yè)不多，高端市場(chǎng)競爭相對有序。
報告期，凡拓數創(chuàng )分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.10億元、5.50億元、6.47億元;凈利潤3584.05萬(wàn)元、5270.18萬(wàn)元和6310.32萬(wàn)元。
不過(guò)，其盈利能力有所降低。招股書(shū)顯示，報告期凡拓數創(chuàng )綜合毛利率分別為40.68%、38.78%和37.55%，呈持續下降趨勢。而且隨著(zhù)毛利率相對較低的數字展示及系統集成服務(wù)收入占比的提高和人工成本的提升，公司綜合毛利率水平存在下降的風(fēng)險。
值得注意的是，除了毛利率的下滑，凡拓數創(chuàng )客戶(hù)相對分散且大多不具重復性，造成了公司獲客成本的增加，或許也會(huì )對其未來(lái)業(yè)績(jì)產(chǎn)生不利影響。
凡拓數創(chuàng )主要業(yè)務(wù)包括數字創(chuàng )意產(chǎn)品及數字一體化解決方案，其中數字一體化解決方案的項目金額較大且一般不具有重復性，因此報告期內公司各期前五名客戶(hù)變化較大。這就導致其客戶(hù)開(kāi)拓成本相對較高。
報告期內，凡拓數創(chuàng )向前五大客戶(hù)銷(xiāo)售的占比分別為18.18%、24.21%、22.08%。期間前五大客戶(hù)名單每年都在變化，例如，其2018年的前五大客戶(hù)均未在后續年份的大客戶(hù)名單中出現，2019年則僅有一家大客戶(hù)在2020年上半年大客戶(hù)名單中出現，這說(shuō)明公司每年均需開(kāi)發(fā)大量新客戶(hù)。
凡拓數創(chuàng )的銷(xiāo)售費用逐年上升，報告期內分別為5386.14萬(wàn)元、6554.07萬(wàn)元和6747.73萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為13.12%、11.91%和10.43%。
據招股書(shū)顯示，其可比公司分別為絲路視覺(jué)、風(fēng)語(yǔ)筑、華凱創(chuàng )意，上述期間可比公司的銷(xiāo)售費用率的平均值分別為9.21%、9.35%、10.43%。對比來(lái)看，2018年和2019年凡拓數創(chuàng )分別比行業(yè)均值高出了3.91個(gè)百分點(diǎn)、2.56個(gè)百分點(diǎn)，2020年持平。相對較高的獲客成本，無(wú)疑會(huì )對其未來(lái)業(yè)績(jì)產(chǎn)生不利影響。
應收賬款高企部分出現逾期
此外，凡拓數創(chuàng )應收賬款高企的問(wèn)題不容忽視。
招股書(shū)顯示，報告期，公司應收賬款賬面價(jià)值分別為1.96億元、2.47億元和2.89億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為43.09%、45.52%和44.26%。其中三年期以上的應收賬款(含合同資產(chǎn))余額分別為3385.74萬(wàn)元、4457.67萬(wàn)元、5460.07萬(wàn)元。
對于如此大規模的應收賬款，凡拓數創(chuàng )在招股書(shū)中解釋到，公司應收賬款及合同資產(chǎn)主要來(lái)源于數字展示及系統集成服務(wù)和動(dòng)態(tài)數字創(chuàng )意服務(wù)。其中，數字展示及系統集成服務(wù)業(yè)務(wù)采取工程項目運作模式，應收賬款及合同資產(chǎn)的形成與工程款結算流程以及項目竣工決算進(jìn)度等因素密切相關(guān)。隨著(zhù)公司經(jīng)營(yíng)規模擴大，報告期內應收賬款余額不斷增長(cháng)。如果將來(lái)主要欠款客戶(hù)的財務(wù)狀況惡化、出現經(jīng)營(yíng)危機或者信用條件發(fā)生重大變化，將會(huì )加大公司應收賬款壞賬風(fēng)險，從而對公司的經(jīng)營(yíng)穩定性、資金狀況和盈利能力產(chǎn)生不利影響。
此外，部分賬款還存在逾期的情況。據招股書(shū)顯示，酒泉富康天寶文化旅游有限公司、中移物聯(lián)網(wǎng)有限公司、華潤飯店有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“華潤飯店”)、深圳市龍崗區投資控股集團有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“龍崗投資”)、廣東省裝飾有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“廣東裝飾”)的逾期賬款金額分別為573.25萬(wàn)元、502.81萬(wàn)元、388.97萬(wàn)元、381.55萬(wàn)元、364.13萬(wàn)元。其中華潤飯店、龍崗投資的逾期款賬齡已達1～2年，廣東裝飾129.19萬(wàn)元的逾期款賬齡已達2～3年。
值得注意的是，凡拓數創(chuàng )壞賬計提比例高于同行業(yè)公司平均水平。通常來(lái)講，對于1～2年內的應收賬款，行業(yè)內普遍計提標準為10%，凡拓數創(chuàng )則采取了20%的高標準計提;對于2～3年內的應收賬款，行業(yè)內公司的計提標準為30%左右，而凡拓數創(chuàng )的計提標準為50%。
可以看出，與業(yè)內其他公司相比，凡拓數創(chuàng )按賬齡計提壞賬比例整體較為謹慎。
(記者 古海)
關(guān)鍵詞： 凡拓數創(chuàng ) 沖刺創(chuàng )業(yè)板 客戶(hù)分散 毛利率兩連降
