中芯國際、華虹集團、長(cháng)江存儲等行業(yè)領(lǐng)先集成電路制造企業(yè)的供貨商拓荊科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“拓荊科技”)，計劃在科創(chuàng )板IPO。
雖為行業(yè)頭部企業(yè)供貨，但由于高研發(fā)投入等原因，拓荊科技目前尚未能實(shí)現盈利。
目前，拓荊科技的主要收入來(lái)自于PECVD設備，報告期收入占比接近100%，但長(cháng)江商報記者注意到，其PECVD設備產(chǎn)銷(xiāo)率并不高，報告期內整體產(chǎn)銷(xiāo)率僅為61%。
不僅如此，采用庫存式生產(chǎn)和訂單式生產(chǎn)相結合的生產(chǎn)模式，使得拓荊科技還面臨著(zhù)產(chǎn)品發(fā)出但未獲取正式訂單的情形。截至今年3月末，拓荊科技發(fā)出商品共計56臺，其中尚未獲取正式訂單的占比35.71%。
這也導致公司存貨高企，截至報告期末，拓荊科技存貨6.6億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的38.98%。其中，發(fā)出商品賬面余額分別為4.6億元，占存貨余額的比例接近七成。
一季度三大客戶(hù)銷(xiāo)售收入占比達100%
據招股書(shū)介紹，拓荊科技主要從事高端半導體專(zhuān)用設備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)。公司擁有芯片制造三大核心設備半導體薄膜沉積設備與光刻機、刻蝕機，是國內唯一一家產(chǎn)業(yè)化應用的集成電路PECVD、SACVD設備廠(chǎng)商。
長(cháng)江商報記者注意到，拓荊科技的主要客戶(hù)包括長(cháng)江存儲、中芯國際等，且客戶(hù)集中度較高。
2018年至2021年一季度，拓荊科技來(lái)自于前五大客戶(hù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為6629.86萬(wàn)元、2.08億元、3.59億元、5294.3萬(wàn)元，占當期主要業(yè)務(wù)收入的比例分別為100%、84.02%、83.78%、100%。其中，前五大客戶(hù)收入占比達100%的2018年和2021年一季度，拓荊科技的大客戶(hù)數只有三家。
雖然下游集成電路行業(yè)本就具有集中度高的特點(diǎn)，但拓荊科技的前五大客戶(hù)集中度已經(jīng)大幅超過(guò)國內同行業(yè)可比公司平均水平。
為長(cháng)江存儲及中芯國際供貨的拓荊科技，同時(shí)也獲得了大基金、中微公司等明星股東的光環(huán)加持。
截至目前，國家集成電路基金直接持有拓荊科技26.48%股份，為公司第一大股東，國投上海、中微公司分別持有公司18.23%、11.2%股份。
雖然拓荊科技無(wú)控股股東、實(shí)控人，但公司前任總經(jīng)理、董事長(cháng)，現任董事姜謙在拓荊科技的股權架構中占有舉足輕重的地位。
作為拓荊科技的創(chuàng )始人，姜謙曾在英特爾從事核心研發(fā)工作，并具有35年高端半導體設備行業(yè)經(jīng)驗。截至目前，姜謙直接持有拓荊科技1.3012%股份，并與18名公司股東構成一致行動(dòng)人關(guān)系，共持有拓荊科技15.192%股份。
因此，在拓荊科技的6名非獨立董事中，姜謙及其一致行動(dòng)人有權提名2名，與大基金提名數量相同。
值得一提的是，姜謙的18名一致行動(dòng)人中，11名為拓荊科技的員工持股平臺，5名為公司高管。且11個(gè)員工持股平臺中7個(gè)參與拓荊科技2019年12月的增資，資金則來(lái)自于與其共同增資的機構投資人或關(guān)聯(lián)方貸款，合計1.84億元。
而因上述借款，7個(gè)員工持股平臺將增資取得的公司股份966萬(wàn)股質(zhì)押給貸款方，占公司總股本的10.1835%。目前，上述質(zhì)押尚未解除。
此外，拓荊科技的另兩大股東潤揚嘉禾與共青城盛夏存在訴訟糾紛，潤揚嘉禾所持公司6.571%股份被共青城盛夏申請司法凍結。
研發(fā)投入較高累計已虧損1.44億
何時(shí)才能實(shí)現多款產(chǎn)品打開(kāi)市場(chǎng)并盈利，是拓荊科技正在面臨的問(wèn)題。
財務(wù)數據顯示，2018年至2021年一季度，拓荊科技分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入7064.4萬(wàn)元、2.51億元、4.36億元、5774.1萬(wàn)元，歸母凈利潤-1.03億元、-1936.64萬(wàn)元、-1148.9萬(wàn)元、-1032.66萬(wàn)元，而扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤虧損面更大，分別為-1.5億元、-6246.63萬(wàn)元、-5711.62萬(wàn)元、-2400.9萬(wàn)元。
報告期內，拓荊科技合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入8.15億元，歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別為-1.44億元、-2.94億元。
持續的高研發(fā)投入，是拓荊科技虧損的主要原因。各報告期內，公司研發(fā)費用分別為1.08億元、7431.87萬(wàn)元、1.23億元、2714.86萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例為152.84%、29.58%、28.19%、47.02%。
在此期間，政府補助就成了拓荊科技業(yè)績(jì)的重要支撐。招股書(shū)顯示，報告期內，公司收到的政府補助款項分別為4221.41萬(wàn)元、3686.86萬(wàn)元、2.5億元、180.03萬(wàn)元，占各期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流入小計的19.79%、13.5%、27.61%、1.1%。
同期，公司計入其他收益的政府補助金額分別為4691.53萬(wàn)元、4326.27萬(wàn)元、5096.14萬(wàn)元、1427.83萬(wàn)元，占當期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為66.41%、17.22%、11.7%、24.73%。
目前，拓荊科技的核心產(chǎn)品為PECVD設備，2019年和2020年銷(xiāo)售金額占比100%、97.55%。ALD、SACVD設備還在處于市場(chǎng)開(kāi)拓階段。
但從產(chǎn)銷(xiāo)情況來(lái)看，各報告期內，拓荊科技的PECVD設備產(chǎn)量分別為9臺、22臺、50臺、31臺，銷(xiāo)量4臺、19臺、31臺、4臺，產(chǎn)銷(xiāo)率分別為44.44%、86.36%、62%、28.57%，整體的產(chǎn)銷(xiāo)率也僅為61%。
不僅如此，拓荊科技主要采用庫存式生產(chǎn)和訂單式生產(chǎn)相結合的生產(chǎn)模式，公司也會(huì )在尚未明確獲取正式訂單便開(kāi)始生產(chǎn)活動(dòng)。一般在按照在與客戶(hù)溝通后生產(chǎn)的Demo機臺，需獲得客戶(hù)端驗證通過(guò)后，客戶(hù)才會(huì )下達正式訂單進(jìn)行采購。
截至今年3月末，拓荊科技發(fā)出商品共計56臺，其中尚未獲取正式訂單，僅通過(guò)Demo訂單等形式安排發(fā)運的設備共計20臺，占比為35.71%。
這也意味著(zhù)，如果Demo機臺未來(lái)最終無(wú)法獲得客戶(hù)驗證通過(guò)，相關(guān)機臺可能無(wú)法實(shí)現銷(xiāo)售，公司可能面臨調整生產(chǎn)計劃、更換已完工機臺的部分模塊導致生產(chǎn)成本加大、存貨庫齡加長(cháng)等情形。
目前拓荊科技已經(jīng)存在存貨規模較高的情形。各報告期末，拓荊科技的存貨余額分別為3.3億元、3.58億元、5.24億元、6.6億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為47.61%、41.78%、32.55%、38.98%。其中，發(fā)出商品賬面余額分別為1.7億元、2.35億元、3.67億元、4.6億元，占存貨余額的比例分別為51.48%、65.68%、70.15%、69.99%，賬面余額較高且在報告期內隨公司業(yè)務(wù)發(fā)展逐年增加。
(記者 蔡嘉)
關(guān)鍵詞： 研發(fā)投入較高 累計虧損 拓荊科技 未能實(shí)現盈利
