8月24日,蒙牛乳業(yè)(02319.HK)發(fā)布2022年中期財報。財報顯示,蒙牛2022年上半年收入477.2億元,同比增長(cháng)4%,歸母凈利潤37.5億元,同比增長(cháng)27.3%,常溫、鮮奶、冰品、奶酪等多個(gè)品類(lèi)市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升。受此利好消息的影響,8月25日蒙牛乳業(yè)股價(jià)開(kāi)盤(pán)后漲幅一度超7%。
對此,花旗、瑞信、高盛、瑞銀、大和及招商證券(香港)、浦銀國際等投資機構都給予了“買(mǎi)入”或“跑贏(yíng)大市”的評級,體現了投資者對蒙牛業(yè)績(jì)逆勢增長(cháng)、全面跑贏(yíng)行業(yè)的認可。
業(yè)績(jì)優(yōu)于預期投資機構普遍看好
資本市場(chǎng)普遍認為,在上半年疫情等不利因素的影響下,蒙牛仍取得良好業(yè)績(jì),體現了發(fā)展的韌勁。瑞銀、大和均認為在上半年實(shí)現增長(cháng)的基礎上,下半年蒙牛依然會(huì )在市場(chǎng)需求推動(dòng)下持續加速增長(cháng);摩根士丹利此前基于蒙牛的增長(cháng)態(tài)勢,已將其列為港股“優(yōu)質(zhì)增長(cháng)”主題股份名單;高盛認為蒙牛上半年的盈利情況優(yōu)于預期;花旗則重申了“買(mǎi)入”評級,表示蒙牛公司基本面完好,估值具有吸引力。
西南證券、浦銀國際等投資機構則認為隨著(zhù)中國乳制品市場(chǎng)需求持續爆發(fā),以及乳企不斷進(jìn)行產(chǎn)品結構升級,蒙牛通過(guò)規模優(yōu)勢和豐富的產(chǎn)品組合,將在市場(chǎng)上占據更有利的位置。不久前,在荷蘭合作銀行公布的“2022年全球乳業(yè)20強”榜單中,蒙牛集團連升兩名,位列第七,再次證明在中國乳業(yè)持續向好的大背景下,蒙牛持續增長(cháng)的穩定性。
核心基本盤(pán)持續增長(cháng) 增量賽道穩健走強
此次財報顯示,包括特侖蘇、基礎白奶、純甄、乳飲料、低溫酸奶、低溫鮮奶等在內的蒙牛液態(tài)奶業(yè)務(wù)實(shí)現穩定增長(cháng),在今年上半年市場(chǎng)份額持續擴大,同比提升0.4個(gè)百分點(diǎn),擴張速度明顯超過(guò)同行。液態(tài)奶業(yè)務(wù)作為蒙牛的核心業(yè)務(wù)和基本盤(pán),該良好業(yè)績(jì)被投資者視為蒙牛持續升級高質(zhì)量發(fā)展的佐證。
而另外兩項主要業(yè)務(wù)冰淇淋、奶粉在此次財報中均有不俗業(yè)績(jì)體現。冰淇淋收入同比上升29.9%,奶粉業(yè)務(wù)已實(shí)現從單一嬰幼兒配方奶粉向全生命周期專(zhuān)業(yè)營(yíng)養升級轉型。在包括奶酪、成人粉等有前瞻性增長(cháng)潛力的賽道上,蒙牛則布局效果突出。對此,不少投資者認為,蒙牛不僅在核心業(yè)務(wù)上保持了穩健的增長(cháng)態(tài)勢,而且在增量業(yè)務(wù)上持續走強,沒(méi)有錯失任何有強勁增長(cháng)潛力的賽道,體現了蒙牛的前瞻性眼光,在“再創(chuàng )一個(gè)新蒙牛”戰略目標下,蒙牛在2022年乃至未來(lái)數年都極具上升空間。
差異化優(yōu)勢明顯 增長(cháng)后勁效應明顯
在財報中,投資者也注意到蒙牛具備的一些差異化核心競爭優(yōu)勢,有助于蒙牛持續保持領(lǐng)先優(yōu)勢,領(lǐng)跑行業(yè)發(fā)展。
在奶源方面,蒙牛與富源國際、現代牧業(yè)、圣牧高科三家戰略合作伙伴打造了優(yōu)質(zhì)的奶源基地,并在海外擁有專(zhuān)屬牧場(chǎng),充足的奶源為公司擴張提供戰略支撐;在營(yíng)銷(xiāo)方面,蒙牛擁有從足球世界杯到奧運會(huì )的體育IP大滿(mǎn)貫,將成為重要發(fā)力點(diǎn);在ESG領(lǐng)域,蒙牛發(fā)布的2025 GREEN可持續發(fā)展新戰略,構建起一套具有行業(yè)背景的“綠色高質(zhì)量發(fā)展”解決方案模型,同時(shí)MSCI對蒙牛的ESG評級上調至“BBB”級,是國內食品行業(yè)領(lǐng)域迄今為止的最高ESG評級。
在資本市場(chǎng)眼中,蒙牛的這些核心優(yōu)勢,體現了其在乳業(yè)競爭格局中的后勁和潛力,也有助于蒙牛推動(dòng)中國乳業(yè)長(cháng)期向好,實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。
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