今天，對于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是比較關(guān)鍵的一天！
下半年的第一個(gè)交易日，整個(gè)資本市場(chǎng)表現出了活力。時(shí)隔多日之后，A股市場(chǎng)再度突破萬(wàn)億成交額，個(gè)股亦是漲多跌少。最為重要的是人民幣走勢發(fā)出了特別信號：一是中間價(jià)持續較大幅度低于上個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)；二是美元兌離岸人民幣走勢出現了30分鐘級別的頂背離，這在此前并不多見(jiàn)。
【資料圖】
權益市場(chǎng)層面，更是四大利好集體發(fā)力。一是降息預期與資產(chǎn)荒背景之下，高息策略依然受到資本追捧，而市場(chǎng)也將很快進(jìn)入到2022年年報高息股派息密集實(shí)施期；二是經(jīng)濟企穩回升趨勢逐漸明顯，財新PMI指數連續兩個(gè)月收于50以上；三是保險業(yè)似乎迎來(lái)了普遍的業(yè)績(jì)修復和困境反轉；四是外圍無(wú)論是經(jīng)濟還是股市似乎都要遠遠好于此前的市場(chǎng)預期，而且趨勢還在延續。
那么，這是否也意味著(zhù)2023年度最好的機會(huì )正在到來(lái)？
大反攻日
今天，A股市場(chǎng)集體反攻。滬指放量反彈收漲1.31%，保險、汽車(chē)整車(chē)板塊領(lǐng)漲，兩市成交金額重上萬(wàn)億級別。
從結構來(lái)看，中字頭及以保險為首的大金融板塊反彈，中國軟件、中鋼國際雙雙漲停，新華保險大漲7%，東吳證券、中國太保、浙商銀行、中國石油等紛紛大漲。
旅游、食品等大消費板塊走強。值得一提的是，新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈亦集體拉升，眾泰汽車(chē)、中通客車(chē)、賽力斯、金龍汽車(chē)、浙江世寶、廣東鴻圖等多股漲停。以買(mǎi)賣(mài)成交額口徑，北向資金凈買(mǎi)入近27億元。
A50的表現更為亮眼，該指數一度飆升2%以上，并且保持著(zhù)全天強勢。
港股市場(chǎng)表現更為搶眼，恒生科技指數一度大漲超4%，恒指、國企指數集體飆升。最近港股的表現甚至要強過(guò)A股。從某種程度上來(lái)看，港股和北上資金亦是觀(guān)察外資對中國資產(chǎn)態(tài)度的一個(gè)窗口。
人民幣發(fā)出特別信號
今天人民幣的表現亦偏強。早上曾一度升值超過(guò)150點(diǎn)，午后升值幅度有所收窄，但這發(fā)生在美元指數大幅飆升的背景之下。相比之前美元殺跌，人民幣持續貶值的情況，已經(jīng)有較大改觀(guān)。
更值得一提的是，人民幣已經(jīng)發(fā)出了兩大積極信號。一是中間價(jià)持續較大幅度低于上個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)，且人民幣中間價(jià)出現了連續多日以來(lái)的首次下跌，跌幅達到101點(diǎn)；二是美元兌離岸人民幣走勢出現了30分鐘級別的頂背離，這在此前并不多見(jiàn)。而且往往意味著(zhù)，美元兌離岸人民幣接近中短期的頂部區間，人民幣貶值的空間可能并不太大了。
招商證券也認為，人民幣匯率已經(jīng)處于貶值尾聲，下半年大概率重回升值通道。疫后美國乃至全球通脹中樞上移，2022年10月就是本輪美元指數的大頂。首先，目前是始于2011年的產(chǎn)業(yè)轉移下半場(chǎng)，通脹中樞本就會(huì )抬升。第二，疫后美國勞動(dòng)力供給減少，加上制造業(yè)本土化（與第一點(diǎn)不矛盾，越南等產(chǎn)業(yè)承接國體量有限），勞動(dòng)力成本勢必維持高位。第三，疫后制造業(yè)區域化、本土化趨勢將增加全球對于資源品的需求，加上過(guò)去數年資本開(kāi)支不足，資源品價(jià)格或高位震蕩甚至存在進(jìn)一步上行風(fēng)險。三點(diǎn)積極變化意味著(zhù)人民幣匯率處于貶值尾聲，下半年大概率重回升值通道。首先，8月中國出口將再度轉強。第二，美聯(lián)儲加息尾聲、歐央行則勢必繼續加息，這一反差下美元或將重新加速下行。第三，今年并非避險大年，今年底到明年初之前美元由避險需求帶來(lái)的上行動(dòng)能減弱。波動(dòng)加大很可能是國際化背景下的人民幣匯率新常態(tài)。
此外，中國外匯交易中心發(fā)布通知稱(chēng)，自7月3日起終止掛鉤美元倫敦同業(yè)拆借利率(LIBOR)相關(guān)產(chǎn)品交易，調整后，相關(guān)產(chǎn)品掛鉤的美元浮動(dòng)利率基準包括美元擔保隔夜融資利率(SOFR)和境內美元同業(yè)拆放參考利率(CIROR)。值得一提的是，近日，多家主要銀行下調美元存款利率。
四大利好涌現
目前，決定人民幣走勢的可能還有一個(gè)重要因素：經(jīng)濟形勢。雖然經(jīng)濟活動(dòng)并沒(méi)有此前預期的那么強，但也沒(méi)有最近預期的那么弱。經(jīng)濟企穩回升趨勢逐漸明顯，財新PMI指數連續兩個(gè)月收于50以上。這也是股市的一大利好。
第二大利好則是在降息預期與資產(chǎn)荒背景之下，高息策略依然受到資本追捧，而市場(chǎng)也將很快進(jìn)入到2022年年報高息股派息密集實(shí)施期。比如，四大行的派息以往基本上都在7月中旬前后。在經(jīng)過(guò)前期的調整之后，對于追逐高息的機構來(lái)說(shuō)，“中特估”這類(lèi)股票目前的位置相對比較合理。
從今天市場(chǎng)結構來(lái)看，保險股表現普遍較好，這也給市場(chǎng)的綜合指數提供了較大的支撐。保險股困境反轉的勢頭可能超過(guò)市場(chǎng)預期。以今天漲幅居前的中國太保為例，東吳證券認為，當前市場(chǎng)認為太保壽險2023年下半年NBV增速存在壓力，一方面業(yè)務(wù)基數較高，另一方面隊伍新增表現存在壓力。同時(shí)當前市場(chǎng)對2023年三季度新單預期較低，但實(shí)際炒停售時(shí)間晚于預期的年中，抑或是2023年三季度實(shí)際銷(xiāo)售情況繼續保持穩定，則有望帶領(lǐng)行業(yè)和公司估值進(jìn)一步修復。此外，新華保險的情況亦值得關(guān)注。
外圍市場(chǎng)持續超預期，日本更是創(chuàng )下33年最好表現。受惠美國最新經(jīng)濟指標強勁，投資者情緒有所改善，緩解對加息的擔憂(yōu)，美國股票基金截至6月28日的一周內吸引資金流入。據Refinitiv Lipper數據顯示，投資者上周賣(mài)出價(jià)值約165億美元基金后，凈購入21億美元的美國股票基金。這無(wú)疑會(huì )帶動(dòng)全球權益類(lèi)資本的做多情緒。
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