2023,劇集上市公司翻身之年?_全球速遞

人類(lèi)的悲歡并不相通。

在北美，15年前，好萊塢編劇曾為薪酬罷工，如今15年后，超1萬(wàn)名編劇再次走向街頭，只是這次除了要求提高待遇，還希望片方限制使用人工智能，例如不允許將編劇的原創(chuàng )作品作為“素材”供給AI系統進(jìn)行訓練。

好萊塢的創(chuàng )作者們已經(jīng)察覺(jué)到了AI的來(lái)勢洶洶和可能的破壞，但國內還屬于熱烈歡迎AI的狀態(tài)，可謂是冰火兩重天。畢竟公司不會(huì )拒絕資本，國內創(chuàng )作者的“甲方”傳媒公司們，正在憑借“AIGC概念股”的身份，從連年的跌停變成如今的香餑餑。

(資料圖片僅供參考)

去年年底開(kāi)始，此前一直處于谷底的傳媒版塊日漸回暖。天風(fēng)證券指出，2023年傳媒行業(yè)以底部反轉為核心趨勢，一季度已見(jiàn)報表層面明顯得到改善，2023年Q1影視、出版、數字媒體、廣播電視的修復趨勢相對領(lǐng)先于游戲、廣告營(yíng)銷(xiāo)等。

這可讓過(guò)去跌了六七年的影視公司，多少有些猝不及防。以積壓的《巴清傳》聞名的唐德影視，公司股票交易價(jià)格自2023年4月19日至2023年5月4日連續9個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計達108.16%，屬于嚴重異常波動(dòng)的情況。

公司特地發(fā)布公告稱(chēng)，公司不直接擁有相關(guān)AIGC技術(shù)，且相關(guān)技術(shù)尚未大規模應用于公司的劇集與電影制作等內容創(chuàng )作中。

即使不蹭AIGC概念股的熱度，劇集公司財務(wù)數據也在逐步回暖。體現在劇集上市公司財務(wù)數據上，就是盈利成為劇集公司的常態(tài)。但對于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，影視公司不再具備資本想象力，所以才需要AI這樣的熱概念，來(lái)點(diǎn)燃市場(chǎng)激情。

一位證券市場(chǎng)相關(guān)研究人員告訴毒眸（ID:Domoredumou），港股的炒作一般都是更多的看業(yè)績(jì)，但是A股的炒作更多時(shí)候是說(shuō)故事，這是今年A股傳媒版塊受AIGC概念影響這么大的原因之一?！敖衲暧耙暪緹岫雀?，根本的原因是因為跌太久了，跌了差不多七八年，A股的資金對于這樣的板塊會(huì )有購買(mǎi)的欲望，哪怕他基本面好不了，但只要能稍微講點(diǎn)故事，然后大家可能就會(huì )去買(mǎi)?！?/p>

也就是說(shuō)，目前劇集公司的熱度，與劇集產(chǎn)品無(wú)關(guān)。

01 還在下注版權劇的公司

營(yíng)收在10億以上，凈利潤在4億以上的內地劇集上市公司，只有華策影視和新麗傳媒。這兩家公司的共同點(diǎn)是，攥在自己手里的版權較多，也因此有了更大的、依靠版權制造復利的空間。

華策曾經(jīng)在回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司大部分是版權定制劇，永久版權存留公司。其5月9日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表也顯示，華策劇集業(yè)務(wù)采用定制、版權兩種模式，目前版權劇占比相對更高，影視劇排播較快。

其實(shí)，在平臺興起后，劇集制作公司之間才有了這兩種模式的劃分。定制劇是劇集公司作為平臺單純的制作方，收錢(qián)制作，不用承擔太多后續播出和發(fā)行過(guò)程的風(fēng)險，版權劇則相當于是公司承擔IP購買(mǎi)費用和制作費，平臺作為投資方和播出方。

華策對自有版權劇的話(huà)語(yǔ)權，來(lái)源于其“中國電視上市第一股”的底氣，以及龐大工作室規模帶來(lái)的生產(chǎn)力。而新麗則是作為閱文集團全資收購的劇集制作公司，在保有公司原本制作能力的同時(shí)，還對閱文旗下大IP“近水樓臺先得月”。

過(guò)去幾年里，新麗傳媒常和騰訊視頻、閱文集團一起構成了劇集制作過(guò)程中的“三駕馬車(chē)”出現?！抖妨_大陸》《慶余年》《贅婿》等熱門(mén)網(wǎng)劇皆以這樣的合作關(guān)系推進(jìn)。強大的男頻網(wǎng)文IP庫是新麗區分于其他上市公司的地方， 雖然財報里并沒(méi)有對新麗定制劇或者版權劇占比的闡釋?zhuān)鶕渑c母公司的關(guān)系，其版權內容應該占比較大。

新麗傳媒也沒(méi)有辜負這強大IP的供給，從2022年云合的數據看出來(lái)，新麗傳媒完成得很漂亮。

云合數據2022年全網(wǎng)連續劇有效播放霸屏榜的TOP10里，新麗出品劇集就占了三部，分別是排在第一的《人世間》，排在第三的《卿卿日?！?，和排在第八，甚至是2021年播出的劇集《雪中悍刀行》。

在這些爆款作品的助力下，新麗傳媒第三年完成業(yè)績(jì)對賭，還將得到閱文發(fā)行的合計約302萬(wàn)股股份以及2.04億元現金。目前，除了現有的大IP《慶余年》《斗破蒼穹》《贅婿》系列外，新麗傳媒還將繼續保持生產(chǎn)規模，每年產(chǎn)出六至八部劇集，備受關(guān)注的男頻大IP《大奉打更人》也開(kāi)機在即。

同樣手頭有大量版權劇的，還有檸萌影視。截至2022年底，檸萌影視共制作及發(fā)行了19部?jì)?yōu)質(zhì)劇集。其中17部為檸萌擔任牽頭、獨家投資者及執行制片人的版權劇。其2022年版權劇播映權帶來(lái)的營(yíng)收為8.887億元，占其公司總營(yíng)業(yè)收入的93%。

但作為一家去年才在港交所掛牌上市的公司，檸萌影視上市后的營(yíng)業(yè)成績(jì)有所下滑。

2022年公司營(yíng)業(yè)收入9.51億元，經(jīng)調整凈利潤1.42億元，兩項指標較2021年均有下降，其凈利潤減幅達到了49.3%。年報顯示，疫情影響下《愛(ài)情而已》制作及播出進(jìn)度延遲，成為收入下滑的主要因素。截至發(fā)稿前，檸萌影視總市值為45.27億港幣，較其上市當天市值已減少了53%。

如果以其作品質(zhì)量來(lái)論，檸萌影視在二級市場(chǎng)上的冷遇有些以讓人意外。畢竟，自《巴清傳》之后就一直處于水深火熱中的唐德影視都能在A(yíng)IGC概念股熱潮下得到投資者的青睞。

雪球上也有投資者發(fā)出感慨：這個(gè)公司出精品劇相當高比例，年凈利潤穩定在1個(gè)億以上，高毛利高利潤的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)不錯的好票，幾乎沒(méi)有什么人買(mǎi)。

在營(yíng)收下滑的情況下，檸萌影視還是努力在2022年報中提煉了公司的亮點(diǎn)。

比如，檸萌是少有的、在年報里用較大篇幅寫(xiě)短劇的公司。據年報，年內公司制作并播出了8部短劇，其中5部達到平臺流量分成標準，2部播放量超億次。二零二三年初播出的短劇《二十九》正片總播放量超8億次，連續四周播放量占據短劇榜第一。短劇也有著(zhù)更直接的商業(yè)模式（品牌定制、流量分成等），和更快的回款周期，這也是各大劇集公司和流媒體平臺都在探索的內容形態(tài)。

此外，檸萌還與國內最大的女頻IP平臺晉江訂立文學(xué)作品版權購買(mǎi)框架協(xié)議，從2022年9月2日起至2024年8月31日止，晉江會(huì )向檸萌授予其特定文學(xué)作品的全部或部分改編權，用于影視劇集及其他商業(yè)化作品的制作、推廣及發(fā)行等。

雖然看起來(lái)，這些故事沒(méi)有太打動(dòng)港股投資者就是了。

02 版權靠后，先說(shuō)服務(wù)

稻草熊影視，與檸萌一樣，同樣在港股，同樣大股東是流媒體平臺（稻草熊是愛(ài)奇藝，檸萌是騰訊視頻），走的卻是完全不同的兩條路子。

不同于檸萌以版權劇相關(guān)收入為主，稻草熊2022年的收入里，定制劇集承制占了大頭。2022年，稻草熊影視交付了三部定制劇集，《大考》《請君》和《月歌行》，與2021年保持一致。本集團定制劇集承制業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入亦與2021年保持相對穩定，截至2022年12月31日止為人民幣4.9億元，與去年相差不大，且收入占比從去年的31.7%飆升至50.6%。

同時(shí)，稻草熊與愛(ài)奇藝之間，不僅有簽訂劇集版權授權框架協(xié)議，即將公司自制劇集授權予愛(ài)奇藝，還有細分的劇本開(kāi)發(fā)框架協(xié)議和發(fā)行收入分成框架協(xié)議。

劇本開(kāi)發(fā)框架協(xié)議，即公司將小說(shuō)等創(chuàng )意作品改編成劇本，并將與之相關(guān)的改編權及拍攝權許可予愛(ài)奇藝，以換取劇本開(kāi)發(fā)費。發(fā)行收入分成框架協(xié)議，即公司與愛(ài)奇藝分享本集團為愛(ài)奇藝承制的定制劇集發(fā)行所產(chǎn)生的收入?！案鶕藰I(yè)務(wù)模式，本集團于早期階段引入網(wǎng)絡(luò )視頻平臺擔任聯(lián)合投資者或版權持有人，為其承制定制劇集，并將有關(guān)劇集發(fā)行予電視臺?！?/p>

去年也是稻草熊備受挑戰的一年。2022年稻草熊營(yíng)收9.81億，同比減少了42.4%，凈利潤0.50億，同比減少了69.91%，增長(cháng)放緩。

不過(guò)在一季度，稻草熊的產(chǎn)量有了顯著(zhù)提升。過(guò)去一年，稻草熊播映劇由前年的15部下降至4部，分別為《追愛(ài)家族》《浮圖緣》《風(fēng)吹半夏》《數風(fēng)流人物》。但今年Q1，公司就播出了《夏花》《今日宜加油》《心想事成》《你好，我對面的男友》四部作品，與去年一整年的數量持平。

稻草熊將自己的服務(wù)功能細化。向平臺提供的服務(wù)里除了劇集內容制作，還有劇本開(kāi)發(fā)和后期平臺劇集發(fā)行，而慈文、唐德、歡瑞這三家在IP熱潮時(shí)代，靠著(zhù)幾部大熱古裝IP劇上市的劇集制作公司，也在分化出自己細分的服務(wù)品類(lèi)，雖然沒(méi)能像稻草熊服務(wù)如此周到，但也算在當下的環(huán)境里找到了卡位位置。

慈文在列出2022年劇集作品名單時(shí)表示，“堅持將展示與傳導社會(huì )正能量作為首位擔當”，其中還有一部作品是文獻紀錄片《紅色銀行之蘇維埃國家銀行》。還有革命戰爭題材網(wǎng)絡(luò )劇《血戰松毛嶺》、北京冬奧獻禮劇《冰球少年》。

慈文2023年待播劇中，同樣有不少正能量劇集，比如應急救援題材劇《逆行》，航天題材劇《問(wèn)鼎》，當代檢察題材劇《公訴玫瑰》等。只有一部《花千骨2》，還有當年“古裝IP大劇”的殘影。慈文的劇集風(fēng)格正在明顯的去“慈文”化，向“正能量”題材靠近。

這與董事會(huì )的變化是同頻的。杜云波、葉碧云等老慈文人均在今年宣布離任，如今董事會(huì )基本由江西省出版集團公司，華章投資集團等相關(guān)人士出任，而慈文傳媒自2019年以后，其控股股東就是江西出版集團公司全資子公司華章投資，實(shí)際控制人是江西省人民政府。

控股股東的變化，不僅體現在劇集類(lèi)型和題材上，還有公司在市場(chǎng)的定位上。2022年，慈文傳媒總部遷至南昌經(jīng)開(kāi)區，官方報道稱(chēng)“勢必將為全區文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展、文化品牌創(chuàng )建、新型業(yè)態(tài)招引方面起到積極帶動(dòng)作用?！贝任膫髅揭苍?022年有了一筆營(yíng)業(yè)外收入3.2億，占利潤總額44%，主要為取得的南昌市經(jīng)開(kāi)區的政府補貼。

憑借《武媚娘傳奇》上市的唐德影視，如今的片單里，有不少于慈文傳媒類(lèi)似的作品。

據其2022年年報，公司營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)毛利主要來(lái)源于電視劇《無(wú)間》《我們的日子》《香山葉正紅》《親愛(ài)的，好久不見(jiàn)》和《火柴小姐和美味先生》等項目的發(fā)行收入和毛利，其中《香山葉正紅》是一部重大革命歷史題材電視劇，而《無(wú)間》則是一部年代諜戰。

只有歡瑞還延續著(zhù)“祖上榮光”，專(zhuān)注做古裝仙俠IP，并得到阿里巴巴、愛(ài)奇藝的支持。

2021年分別簽約的兩個(gè)約11.58億的大合同讓它大喘一口氣，喘到了今天。截至年報發(fā)布時(shí)，還有約7.2億的待履行金額。2022年播出的古裝仙俠劇《沉香如屑》，就是阿里巴巴合同的第一個(gè)執行項目。

2022年，歡瑞世紀總營(yíng)收5.96億、凈利潤0.18億，實(shí)現營(yíng)收和凈利潤雙升，其中影視劇銷(xiāo)售收入比上年增加69.73%。不過(guò)，歡瑞的降本也還在繼續，2022年一共停掉了包括《誅仙 I》《天子傳說(shuō)》《蝕心者》在內的12個(gè)影視項目。

整體財報看下來(lái)，2022年是劇集公司的“降本”之年。各大公司劇集播出項目都在減少，大部分公司的銷(xiāo)售費用、管理費用都在下降，其備注說(shuō)明往往是“主要是人力成本的減少”。

但2023年，隨著(zhù)大環(huán)境的放開(kāi)，和AIGC的熱潮，2023年，各家公司都要想辦法在這股熱潮里，要么從實(shí)踐上要么從紙面上證明自己的“增效”。

上述證券市場(chǎng)相關(guān)研究人員也告訴毒眸，前幾年流行的元宇宙概念還是有些縹緲，“就是一個(gè)概念，一個(gè)持續時(shí)間不到一年的市場(chǎng)炒作”。但是AIGC的影響要更為深遠，“相當于十年前的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，會(huì )改變這個(gè)社會(huì )所有的行業(yè)分工，是一個(gè)長(cháng)周期，是今年貫穿全年的市場(chǎng)主題?！?/p>

不過(guò)對廣大觀(guān)眾來(lái)說(shuō)，劇集公司的“增效”如果是體現在劇集質(zhì)量上，就更好了。

責任編輯：房家輝

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