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2023 年6 月大尺寸TV 面板漲勢持續，IT 面板價(jià)格企穩。根據WitsView 數據，6 月下旬65/55/43/32 寸面板平均報價(jià)為155/113/60/34 美金， 環(huán)比漲幅為6.9%/7.6%/5.3%/6.3%，大尺寸TV 面板繼續調漲。IT 面板觸底企穩，6 月下旬23.8 寸和21.5 寸桌面顯示器略有調漲，其他IT 主流尺寸產(chǎn)品保持持平，桌面顯示器27/23.8/21.5寸面板平均報價(jià)61.6/47.8/41.4 美金； 17.3/15.6/14/11.6 寸面板平均報價(jià)38.2/40.5/26.3/24.8 美金。
2023 年以來(lái)供需壓力緩解，驅動(dòng)TV 面板價(jià)格明顯回升。需求方面，TV 廠(chǎng)商自2023 年2 月以來(lái)全面回補庫存，上半年大型電商促銷(xiāo)618 備貨時(shí)期，疊加6 月Amazon 如期舉辦會(huì )員日Prime Day 的活動(dòng)，順勢帶動(dòng)終端銷(xiāo)量增長(cháng)。國內廠(chǎng)商TCL 電子，海信等拉貨更為積極，海外三星，LG 等隨著(zhù)平均庫存基本恢復正常水平后重啟旺季拉貨節奏。供給方面，LGD 提前半年退出產(chǎn)能影響全球供給。根據Omdia 數據，LGD 于22 年底關(guān)閉韓國境內P7 LCD 面板廠(chǎng)產(chǎn)線(xiàn)，停止供應43 寸和50 寸面板，P8 產(chǎn)線(xiàn)重組后55 寸、65 寸、86 寸和98 寸面板的供應大幅減少，總計將減少1400 萬(wàn)片的電視面板產(chǎn)能。根據WitsView數據， 2023 年6 月65/55/43/32 寸面板平均報價(jià)相比2023 年1 月漲幅為41%/60%/20%/17%。
22Q3 以來(lái)稼動(dòng)率顯著(zhù)提升。根據集邦咨詢(xún)數據預估，22Q3/22Q4/23Q1/23Q2E 四個(gè)季度，Gen5（含）以上LCD 稼動(dòng)率為67.5%、68.9%、69%、77%。其中23 年二季度回升較為明顯。有9 成以上的產(chǎn)能用于電視面板生產(chǎn)為主的Gen10.x 產(chǎn)線(xiàn)，其產(chǎn)線(xiàn)稼動(dòng)率將較23Q1 環(huán)比增長(cháng)超10pcts 達83.2%。Gen8.x 產(chǎn)線(xiàn)方面，由于疫情期間LCD 監視器和筆電面板需求火熱，大部分面板廠(chǎng)在當時(shí)已將該產(chǎn)線(xiàn)部分的電視產(chǎn)能挪移至生產(chǎn)IT 項目，盡管電視面板需求回升亦有助Gen8.x 的稼動(dòng)率回升，但受限于IT 產(chǎn)品需求短期無(wú)顯著(zhù)提升，稼動(dòng)率將較23Q1 環(huán)比增長(cháng)7.6pcts 達79.4%；Gen7.5（含）以下產(chǎn)線(xiàn)方面，在手機面板維修市場(chǎng)需求增溫，以及部分IT 面板需求仍較第一季有所增加的帶動(dòng)下，預估稼動(dòng)率將回升至69%。
競爭格局優(yōu)化，頭部面板廠(chǎng)戰略逐漸清晰。2022 年隨著(zhù)海外三星和LG 等日韓大廠(chǎng)陸續退出，國產(chǎn)LCD 廠(chǎng)商也基本停止新產(chǎn)線(xiàn)投放，新增產(chǎn)能基本為現有線(xiàn)體改增，我們認為L(cháng)CD的產(chǎn)能擴張已至尾聲。隨著(zhù)國內頭部面板廠(chǎng)商的戰略從滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)到控產(chǎn)控價(jià)，以及現有產(chǎn)線(xiàn)的折舊逐年減少，中游制造廠(chǎng)商未來(lái)有望實(shí)現穩定盈利，維持整體“看好”評級。
相關(guān)標的：京東方A，維信諾，三利譜等。
風(fēng)險提示：下游終端恢復不及預期；新建廠(chǎng)房導致產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀(guān)點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據此操作，風(fēng)險請自擔。（責任編輯：王丹 ）
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