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中泰證券股份有限公司馮勝,齊向陽近期對酷特智能進行研究并發布了研究報告《立足服裝行業，積極打造C2M產業互聯網平臺生態》，本報告對酷特智能給出增持評級，當前股價為12.28元。
酷特智能(300840)
報告摘要
酷特智能是一家C2M產業互聯網平臺企業：
服裝行業是公司基本盤：公司的核心產品是C2M產業互聯網平臺，經過十余年探索在服裝行業中得到成功應用，2022年服裝類業務收入占比為94.53%；此外，公司積極尋求以C2M產業互聯網平臺為核心的跨行業拓展。
財務狀況優秀：2015-2022年公司營收和歸母凈利潤CAGR分別為11.30%\27.78%，經營性現金流連續7年為正。公司整體業績表現良好，主要得益于公司具備較強的核心競爭力，保障公司的長期成長性。
數字化&智能化技術構成公司的核心競爭力：
公司以自研軟件賦能制造業，圍繞C2M產業互聯網平臺，以數字化&智能化的方式提升核心競爭力，并最終形成酷特數字化治理體系：①制造端，實現了以工業化效率和成本生產個性化產品的大規模個性化智能制造模式；②管理端，打造了酷特數字化治理體系。
公司成長空間廣闊：
①公司受益于服裝定制化發展趨勢。2014-2023年，國內定制化服裝滲透率由8.07%提升至27.52%，行業發展趨勢較為明朗；從總量來看，我國人均服裝支出額不足英國的1/6，仍存在較大發展空間。定制化服裝是公司C2M產業互聯網平臺的成熟應用領域，公司的競爭優勢明顯，未來將有力支撐公司業績成長。
②解決方案跨行業拓展或將成為公司第二成長曲線。公司深依托C2M產業互聯網研究院，跨行業進行工業升級改造的解決方案輸出，實現為客戶制造流程的賦能和提質增效。目前公司的解決方案已經應用于100多家企業，下游覆蓋30多個行業，未來或成為公司第二成長曲線。
給予公司“增持”評級。
公司以數字化&智能化手段賦能定制化服裝柔性制造，受益于服裝定制化、高端化發展趨勢，未來有望跨行業拓展。我們預計公司2023-2025年營業總收入分別為8.24、10.76、13.86億元，歸母凈利潤分別為1.18、1.58、2.14億元，對應PE分別為26.02、19.45、14.30倍。首次覆蓋，給予公司“增持”評級。
風險提示：市場競爭加劇的風險、市場需求波動的風險、供應鏈管理滯后于業務發展需要的風險、研報使用的信息更新不及時等。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東吳證券李婕研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為59.07%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利6300萬，根據現價換算的預測PE為48.69。
最新盈利預測明細如下：
根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，酷特智能（300840）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性一般。財務健康。該股好公司指標2.5星，好價格指標1.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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