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2023年下半年以來(lái)市場(chǎng)劇烈調整，市場(chǎng)情緒較為低落，讓投資者們感受到了巨大的心理壓力。當下存量資金博弈現象十分顯著(zhù)、熱門(mén)板塊輪動(dòng)速度加快，這種“電風(fēng)扇行情”下，投資者們應該如何進(jìn)行？
對此，諾德基金謝屹表示：“其實(shí)市場(chǎng)一直處于波動(dòng)中，和2022年相比，今年的市場(chǎng)波動(dòng)已經(jīng)下降了許多。但最近的市場(chǎng)的確經(jīng)常出現日內或者短期的反轉。謝屹認為這可能是市場(chǎng)參與者預期開(kāi)始出現分化，短期博弈加劇的結果。從某種程度上來(lái)看，在市場(chǎng)底部如果出現這種短期博弈，通常是趨勢扭轉的先兆，放在當前，可能會(huì )是市場(chǎng)回升的一個(gè)領(lǐng)先指標。隨著(zhù)部分區域政策的陸續更新，市場(chǎng)也開(kāi)始提前反應，這屬于正常的現象。”
往日可鑒，短期輪動(dòng)不決定長(cháng)期回報
當下存量資金博弈現象十分顯著(zhù)、熱門(mén)板塊輪動(dòng)速度加快。盡管如此，諾德基金謝屹仍然認為試圖去預測市場(chǎng)輪動(dòng)行情，這可能并不是一個(gè)好的策略。
首先是這種輪動(dòng)幾乎無(wú)法預測，尤其是在短期，幾乎是由資金面驅動(dòng)，其邏輯通常無(wú)法預判，雖然回過(guò)頭看很多切換是可以被理解的，但預先去判斷切換的方向和時(shí)間點(diǎn)幾乎是不可能的。所以謝屹并不建議去預測市場(chǎng)的漲跌、風(fēng)格或者行業(yè)輪動(dòng)來(lái)作為投資的指導標準。
實(shí)際上，長(cháng)期的投資收益其實(shí)和對短期市場(chǎng)的預測或是跟隨市場(chǎng)的能力沒(méi)有太大關(guān)系，畢竟預測與跟隨交易不是成功投資的必要條件，更不是充分條件。相反，長(cháng)期充分的條件是對公司本身的研究，包括基本面、增長(cháng)、定價(jià)等。
在謝屹看來(lái)，擇股可能比擇時(shí)重要的多，其中就包括選擇利潤可以持續增長(cháng)的公司。其次，選擇估值合理的公司也是非常重要的，因為其能在一定程度上保證利潤的增長(cháng)可以體現在股價(jià)上。如果能把兩者結合，那即是又好又便宜，這當然不那么容易，所以投資者們應該把工作90%的時(shí)間放在尋找和評估的過(guò)程中，而不是去追逐輪動(dòng)行情。
當下可為，投資收益來(lái)源于長(cháng)時(shí)間持有
投資者們想要取得成功，離不開(kāi)一套成熟的投資方法論。然而過(guò)去幾年出現了很多投資方法論，比如“核心資產(chǎn)”、“行業(yè)景氣度”，投資圈每過(guò)幾年都會(huì )有新的名詞和新的潮流出現。但大部分其實(shí)都是對過(guò)往一個(gè)階段的回顧性的總結，后視來(lái)看似乎沒(méi)有一種方法論是一直行之有效的。
對于這個(gè)問(wèn)題，謝屹表示時(shí)代在變，投資方法論也一直在變。哪怕是之前提到的應該專(zhuān)注在公司本身，但公司本身括增長(cháng)和估值等維度也是在時(shí)刻變化的，這就導致了市場(chǎng)上并不存在一種“以不變應萬(wàn)變”的投資方法論。不過(guò)，諾德基金謝屹認為種一棵樹(shù)最好的時(shí)間是十年前,其次是現在。所以謝屹表示投資中有一點(diǎn)很重要，那就是在選中了好的公司以后，要讓自己學(xué)會(huì )等待，耐心的長(cháng)期的持有下去。買(mǎi)基金也是一樣，需要長(cháng)期持有，等待企業(yè)盈利兌現到股價(jià)，股價(jià)兌現到基金凈值上。要相信，長(cháng)期的收益來(lái)自時(shí)間(Time)，而不是擇時(shí)(Timing)。
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