歷史最佳二季報背后暗藏隱憂(yōu),愛(ài)奇藝苦尋下一個(gè)《狂飆》

愛(ài)奇藝最新發(fā)布的財報，交出了過(guò)往歷史以來(lái)第二季度的最佳成績(jì)。

財報顯示，今年第二季度，愛(ài)奇藝的營(yíng)收達到 78 億元，同比實(shí)現 17% 的增長(cháng)。具體至各項業(yè)務(wù)來(lái)看，愛(ài)奇藝包括會(huì )員服務(wù)、在線(xiàn)廣告、內容發(fā)行、其他在內的幾大核心營(yíng)收板塊的收入，同比均實(shí)現兩位數的增長(cháng)。

利潤方面，公司第二季度歸屬于愛(ài)奇藝的凈利潤為 3.65 億元，而上年同期公司歸屬于愛(ài)奇藝的凈虧損為 2.14 億元。

【資料圖】

不過(guò)，愛(ài)奇藝此番交出歷史最佳二季報的同時(shí)，其 " 爆款制造營(yíng) " 的稱(chēng)號卻短暫失靈。內容輸出有所疲軟的背景下，愛(ài)奇藝本季度包括營(yíng)收、歸母凈利潤、日均訂閱會(huì )員數在內的指標環(huán)比均出現下滑。

雷達財經(jīng)統計得知，今年 4 月至 6 月，與優(yōu)酷和騰訊視頻同檔期播出的劇集相比，愛(ài)奇藝獨播劇在骨朵熱度指數排行榜上的表現并不具備明顯的優(yōu)勢。而已經(jīng)過(guò)半的第三季度和即將進(jìn)入尾聲的暑期檔，愛(ài)奇藝接連推出的《蓮花樓》和《七時(shí)吉祥》兩部重量級作品，也沒(méi)能復制去年《蒼蘭決》的熱度。

愛(ài)奇藝交出歷史最佳二季報

8 月 22 日，愛(ài)奇藝發(fā)布截至 6 月 30 日未經(jīng)審計的第二季度財報。在當天舉行的財報電話(huà)會(huì )上，愛(ài)奇藝創(chuàng )始人、首席執行官龔宇興奮地說(shuō)道，" 高品質(zhì)內容助力公司實(shí)現歷史上第二季度最佳業(yè)績(jì)表現，在總營(yíng)收、利潤、自由現金流和日均訂閱會(huì )員數等關(guān)鍵指標上均表現穩健。"

財報顯示，今年第二季度，愛(ài)奇藝共錄得營(yíng)收 78 億元，與去年同期相比實(shí)現 17% 的增長(cháng)。拆分來(lái)看，會(huì )員服務(wù)仍是愛(ài)奇藝最大的營(yíng)收來(lái)源。第二季度，該板塊為愛(ài)奇藝貢獻 49 億元的收入，同比增長(cháng) 15%。對此，愛(ài)奇藝解釋稱(chēng)主要歸因于訂閱會(huì )員總數的增加以及其不斷完善運營(yíng)以提高變現能力。

今年第二季度，愛(ài)奇藝的日均訂閱會(huì )員數達 1.112 億，相較去年第二季度的 9830 萬(wàn)增長(cháng) 13%。若不計入試用會(huì )員，愛(ài)奇藝第第二季度的日均訂閱會(huì )員總數為 1.107 億，而 2022 年第二季度的日均訂閱會(huì )員總數為 9770 萬(wàn)。

本季度，愛(ài)奇藝的月度平均單會(huì )員收入（ARM）達 14.82 元，相較 2022 年第二季度的 14.53 元、2023 年第一季度的 14.35 元，同環(huán)比均實(shí)現增長(cháng)。

對于目前可以算得上是愛(ài)奇藝營(yíng)收支柱的會(huì )員服務(wù)，龔宇表示，" 愛(ài)奇藝會(huì )員業(yè)務(wù)的目標是最大化依靠提升用戶(hù)體驗，強化會(huì )員服務(wù)營(yíng)收。相較于單純的會(huì )員數量增長(cháng)，未來(lái)我們將更關(guān)注整體會(huì )員收入增長(cháng)。更重要的是，我們在努力持續提升會(huì )員業(yè)務(wù)的整體健康度和收入增長(cháng)的可持續性，這關(guān)鍵在于提供卓越的用戶(hù)體驗。"

為公司貢獻第二多營(yíng)收的板塊，則是愛(ài)奇藝的在線(xiàn)廣告業(yè)務(wù)。財報顯示，第二季度在線(xiàn)廣告共為愛(ài)奇藝斬獲 15 億元的收入，與上年同期相比實(shí)現 25% 的增長(cháng)，是本季度愛(ài)奇藝營(yíng)收增長(cháng)最為強勁的一個(gè)板塊，這主要是由效果廣告業(yè)務(wù)的增長(cháng)以及較小程度上的品牌廣告業(yè)務(wù)的增長(cháng)所推動(dòng)。

此外，第二季度，愛(ài)奇藝通過(guò)內容發(fā)行和其他板塊分別收獲 5.53 億元、8.07 億元的收入，兩項業(yè)務(wù)的營(yíng)收規模同比分別實(shí)現 15%、16% 的增長(cháng)。

對此，愛(ài)奇藝解釋稱(chēng)內容發(fā)行收入增長(cháng)主要是由于易貨交易平均單價(jià)上漲所致；而其他收入增長(cháng)則主要是由第三方合作收入推動(dòng)，部分被直播業(yè)務(wù)分拆所抵消。

截至上半年末，愛(ài)奇藝預付款項和其他資產(chǎn)中包含的現金、現金等價(jià)物、限制性現金、短期投資和長(cháng)期限制性現金以及其他資產(chǎn)為 61 億元。2023 年第二季度，公司以現金回購了 1.336 億美元的 2026 年到期的 4% 可轉換優(yōu)先票據。

降本增效成盈利利器

至于外界較為關(guān)心的長(cháng)視頻平臺較難盈利的情況，愛(ài)奇藝在本季度依舊取得了較為亮眼的表現。財報顯示，今年第二季度歸屬于愛(ài)奇藝的凈利潤為 3.65 億元，而 2022 年同期歸屬于愛(ài)奇藝的凈虧損為人民幣 2.14 億元。

今年第二季度，愛(ài)奇藝的收入成本為 58 億元，與去年同期相比增長(cháng) 10%，這主要受到內容成本上升的影響。今年第二季度，由于平臺推出的原創(chuàng )電視劇和綜藝節目數量有所增加，愛(ài)奇藝收入成本中占比較高的內容成本同比增長(cháng) 7% 至 41 億元。

不過(guò)，愛(ài)奇藝的毛利，從去年第二季度的 14.09 億元上漲到了今年第二季度的 20.28 億元，同比漲幅高達 44%。與此同時(shí)，愛(ài)奇藝的毛利率也從去年第二季度的 21% 上漲到了今年第二季度的 26%。

費用方面，由于營(yíng)銷(xiāo)支出增加，愛(ài)奇藝今年第二季度的銷(xiāo)售、一般及管理費用達到 9.79 億元，與上年同期相比增長(cháng) 22%，環(huán)比下降 12%。而由于人員相關(guān)薪酬費用減少，愛(ài)奇藝的研發(fā)費用同比下降 9% 至 4.39 億元。整體來(lái)看，愛(ài)奇藝第二季度的營(yíng)業(yè)費用控制在了 14.18 億元的水準，同比上升 10.54%，環(huán)比有所下降。

由前述數據可知，愛(ài)奇藝本季度的營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)費用的同比漲幅均在 10% 左右，這一漲幅明顯小于其營(yíng)收 17% 的漲幅，借此愛(ài)奇藝整體的盈利情況得到進(jìn)一步的優(yōu)化，其營(yíng)業(yè)利潤率從上年第二季度的 2% 上升至今年第二季度的 8%。

有分析認為，愛(ài)奇藝當前實(shí)現盈利，與其近來(lái)一直堅持的降本增效策略有一定的關(guān)系。早在 2 月發(fā)布的《致投資人的一封信》中，愛(ài)奇藝 CEO 龔宇就曾提到，公司一方面將聚焦主業(yè)，砍掉或收縮非核心業(yè)務(wù)，減少非必要投入；另一方面，更加專(zhuān)注于加大頭部原創(chuàng )內容的投入，減少投資低投入產(chǎn)出比的內容。

雖然從數據上來(lái)看，愛(ài)奇藝本季度部分成本和費用呈現出同比上漲的趨勢，但從毛利率、營(yíng)業(yè)利潤率指標的上升可以得知，相比以前，愛(ài)奇藝將錢(qián)更多的用在了刀刃上，爭取每一筆錢(qián)都盡更大可能地產(chǎn)生回報。

愛(ài)奇藝難尋下一個(gè)《狂飆》

回顧過(guò)去的 2022 年，愛(ài)奇藝曾陸續推出《人世間》、《蒼蘭訣》、《罰罪》、《卿卿日?！?、《風(fēng)吹半夏》等多部熱度頗高的劇集，愛(ài)奇藝也因此一度被外界送上 " 爆款制造營(yíng) " 的美譽(yù)。

對此，愛(ài)奇藝 CEO 龔宇還曾在《致投資人的一封信》中自信放話(huà)，" 我們長(cháng)期堅持的原創(chuàng )策略效果卓著(zhù)，實(shí)現了由‘愛(ài)奇藝能打造爆款’到‘愛(ài)奇藝是爆款制造營(yíng)’的轉變。"

根據云合數據顯示，截至 2023 年第二季度，愛(ài)奇藝劇集市占率已連續六個(gè)季度領(lǐng)跑行業(yè)。不過(guò)，愛(ài)奇藝看似一片豐收的景象背后，也藏有隱憂(yōu)。

今年第一季度，現象級爆款劇《狂飆》讓愛(ài)奇藝刷足了存在感，也再一次證實(shí)了愛(ài)奇藝打造爆款的能力。在以《狂飆》為首的優(yōu)質(zhì)出圈內容的助力下，愛(ài)奇藝單季度的營(yíng)收達到 83.49 億元的水準，歸屬于愛(ài)奇藝的凈利潤更是達到 6.18 億元。

然而，即便是已經(jīng)打造過(guò)多部爆款劇集的愛(ài)奇藝，也很難保持持續輸出爆款的能力。在沒(méi)有與《狂飆》同等影響力劇集問(wèn)世的第二季度，愛(ài)奇藝的營(yíng)收、凈利潤雖然仍舊實(shí)現了同比層面的增長(cháng)，但環(huán)比來(lái)看，愛(ài)奇藝的這兩項業(yè)績(jì)指標均出現了下滑。其中，愛(ài)奇藝今年第二季度 78 億元的營(yíng)收環(huán)比下降 7%，而本季度 3.65 億元的歸屬于愛(ài)奇藝的凈利潤則環(huán)比下降近 7 成。

與此同時(shí)，愛(ài)奇藝大書(shū)特書(shū)的日均訂閱會(huì )員數，也沒(méi)能逃過(guò)環(huán)比下降的命運，該指標從今年第一季度的 1.29 億降至第二季度的 1.11 億，足足減少 1700 萬(wàn)。而愛(ài)奇藝的會(huì )員服務(wù)收入，隨之也從今年第一季度的 55 億元下降至第二季度的 49 億元，環(huán)比下降 12%。前述多項指標的下滑，很難否認與愛(ài)奇藝第二季度略顯頹軟的內容輸出沒(méi)有關(guān)系。

雷達財經(jīng)通過(guò)骨朵熱度指數排行榜統計得知，今年 4 月熱度排在前 10 的劇集中，來(lái)自騰訊視頻的獨播劇數量多達 5 部；優(yōu)酷雖然僅有 1 部獨播劇《長(cháng)夜燼明》上榜，但該劇卻霸占當月榜單榜首的位置；愛(ài)奇藝獨播劇有 2 部登榜，但排名處于相對靠后的位次（第 7 名、第 8 名）。

到了 5 月，該榜單前 10 中來(lái)自騰訊視頻的獨播劇數量減少 1 部至 4 部；優(yōu)酷獨播劇上榜數量增加至 3 部，且排名均處于相對靠前的位次（第 2 名至 4 名）；而愛(ài)奇藝本月獨播劇的在榜數量則直接消失，不及另外兩個(gè)平臺獨播劇的表現。

6 月，愛(ài)奇藝憑借《長(cháng)風(fēng)渡》、《花戎》兩部劇成功拿下榜單第 2 名、第 4 名的名次；同期，優(yōu)酷獨播劇的在榜數量與愛(ài)奇藝持平，均為 2 部，但優(yōu)酷獨播的《偷偷藏不住》本月強勢奪冠；騰訊視頻本月上榜的獨播劇集整體排名相對靠后，但上榜數量（5 部）要明顯多于愛(ài)奇藝獨播劇的上榜數量（2 部）。

而愛(ài)奇藝難造爆款的勢頭，似乎已蔓延到了第三季度。7 月 23 日，愛(ài)奇藝打造的由成毅、曾舜晞主演的古裝劇《蓮花樓》上線(xiàn)，隨后該劇成為了愛(ài)奇藝歷史第 10 部、年內第 3 部站內內容熱度值破萬(wàn)的劇集。

8 月 10 日，愛(ài)奇藝意圖復制《蒼蘭決》成功模式的《七時(shí)吉祥》，也緊接著(zhù)趕在了學(xué)生黨放假的暑期檔上線(xiàn)。雷達財經(jīng)了解到，《七時(shí)吉祥》與《蒼蘭決》均改編自九鷺?lè )窍愕男≌f(shuō)，并邀請當紅流量明星出演。制作班底方面，《七時(shí)吉祥》與《蒼蘭決》均由恒星引力操刀，且均選擇在愛(ài)奇藝平臺獨播。種種跡象表明，愛(ài)奇藝將其視為暑期檔的重量級項目。

然而，這兩部被愛(ài)奇藝寄予厚望的劇集，卻被騰訊視頻出品的《長(cháng)相思 第一季》壓住了風(fēng)頭。據貓眼專(zhuān)業(yè)版顯示，8 月 14 日至 8 月 20 日期間，《長(cháng)相思 第一季》的貓眼熱度值為 9796.84，而《蓮花樓》和《七時(shí)吉祥》的貓眼熱度值分別為 9437.92、8905.74，愛(ài)奇藝并沒(méi)能借助這兩部劇重演去年《蒼蘭決》引發(fā)全民追劇熱潮的戲碼。

有業(yè)內人士指出，相比有春節檔加持的第一季度和有暑期檔加持的第三季度，第二季度向來(lái)是各大視頻平臺內容排播的淡季，但如不考慮這個(gè)因素，愛(ài)奇藝想要再造《狂飆》同等體量的劇集也并非易事，愛(ài)奇藝若一年內能推出多部類(lèi)似《人世間》、《蒼蘭訣》、《罰罪》、《卿卿日?！?、《風(fēng)吹半夏》的劇集，也能在市場(chǎng)上收獲規?？捎^(guān)的訂閱會(huì )員用戶(hù)。不過(guò)，參照今年暑期檔劇集市場(chǎng)的表現來(lái)看，包括愛(ài)奇藝在內的選手均未交出一份讓廣大觀(guān)眾都十分滿(mǎn)意的答卷。

身處內容為王的長(cháng)視頻賽道，愛(ài)奇藝高管表示，內容行業(yè)取勝的關(guān)鍵是持續的生產(chǎn)和供給高品質(zhì)內容，目前各核心玩家都在建立獨播內容的差異化優(yōu)勢，這是一種良性競爭，愛(ài)奇藝將在保證項目質(zhì)量的前提下，做好開(kāi)機和生產(chǎn)規劃，確保精品內容供給。

責任編輯：房家輝

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