隨著(zhù)煤化工品種的反彈，市場(chǎng)參與熱情提升。其中，5月下旬開(kāi)始，尿素成交更加活躍，目前持倉量處于上市以來(lái)的新高區域，這其中有著(zhù)產(chǎn)業(yè)和期現團隊的力量。
在臨沂走訪(fǎng)時(shí)期貨日報記者了解到，當地是尿素下游和貿易的集中區域，在這所謂的“肥窩”里，涌現出一大批成熟且專(zhuān)業(yè)的貿易商。他們不僅現貨貿易已成規模，期現結合業(yè)務(wù)也做得可圈可點(diǎn)，期貨已融入到了他們日常的經(jīng)營(yíng)環(huán)節。
【資料圖】
對此，受訪(fǎng)產(chǎn)業(yè)人士坦言，期貨價(jià)格充分反映了現貨市場(chǎng)供需情況，在貿易環(huán)節體會(huì )得非常直觀(guān)。尿素行業(yè)用好期貨、用對期貨，是產(chǎn)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)之一。
隨著(zhù)尿素企業(yè)風(fēng)險管理意識的提高，越來(lái)越多的企業(yè)參與到期貨市場(chǎng)中來(lái)。
“期貨的魅力在于對風(fēng)險的對沖和控制?！卑不蛰x隆氮肥事業(yè)部負責人劉杰告訴記者，以尿素下游企業(yè)為例，若判斷后期市場(chǎng)價(jià)格將上漲，則在期貨盤(pán)面買(mǎi)入保值，之后選擇平倉獲利對沖現貨漲價(jià)損失或者選擇在盤(pán)面接貨。目前，在對沖方式上，除了傳統的套期保值，虛擬庫存也是一個(gè)不錯的選擇?！巴ㄟ^(guò)期貨交易，用少量的資金鎖定期貨合約、換取庫存的做法，不但降低了購買(mǎi)原料所占用的資金，而且降低了企業(yè)的庫存成本?！眲⒔苋缡钦f(shuō)。
在中信建投期貨分析師劉書(shū)源看來(lái)，當前尿素下游企業(yè)可逢低買(mǎi)入尿素期貨進(jìn)行套保，但整個(gè)操作周期較短。前期漲幅較大，利多逐步兌現，加之未來(lái)1—2周下游農需進(jìn)入淡季，市場(chǎng)將重新承壓?！拔覀兺茰y國內尿素本輪上漲更多是基于下游的投機需求，對接的是7—8月的出口。如果國際尿素價(jià)格大幅下跌或者國內上游開(kāi)始規模累庫，那么就要提前結束套保?！彼ㄗh說(shuō)。
“就甲醇而言，目前持倉量處于歷史同期高位，成交量也偏大，說(shuō)明市場(chǎng)短期存在矛盾，趨勢上存在不確定性?！饼R盛期貨分析師于森認為，單純從甲醇企業(yè)套保的角度考慮，鎖定利潤并不以盤(pán)面的具體價(jià)格來(lái)操作，而要根據自身產(chǎn)銷(xiāo)情況和期現同步預期來(lái)進(jìn)行。
在方正中期期貨研究院上海分院負責人夏聰聰看來(lái)，甲醇現貨多數市場(chǎng)處于升水狀態(tài)，基差保持在相對高位，而隨著(zhù)期貨的反彈，基差明顯收斂。不過(guò)，當前甲醇現貨仍小幅升水，基差有望進(jìn)一步回落，做空基差的套利可謹慎操作?！凹状夹星殡A段性好轉，但由于基本面支撐不足，上漲缺乏持續性，高溫淡季下游隨用隨采即可?！毕穆斅斀ㄗh，甲醇企業(yè)可結合自身生產(chǎn)計劃及庫存情況，在關(guān)鍵壓力位附近賣(mài)保。
至于期現交易機會(huì )，目前，尿素9月合約基差修復至300元/噸附近，靜態(tài)上與往年同期相比處于中性水平，后續存在走強的空間?！安贿^(guò)，由于9月合約絕對價(jià)格偏低，已經(jīng)提前反映了市場(chǎng)預期，期現正套的時(shí)間窗口短暫，與其參與期現交易，不如選擇9月合約和1月合約的跨月套利?！焙紝?shí)化工尿素研究員史開(kāi)放說(shuō)。
“對于遠期1月合約而言，存在基差季節性走強預期?！笔烽_(kāi)放表示，從遠期供需來(lái)看，下半年幾套裝置計劃投產(chǎn)，供應處于高位，而農業(yè)剛需立秋以后基本結束，后續更多要看復合肥開(kāi)工、儲備、出口情況。在他看來(lái)，四季度國內需求淡季，出口可能出現明顯增量?！皣鴳c節以后，期貨反映強供應弱需求和煤炭?jì)r(jià)格下行等市場(chǎng)預期，屆時(shí)基差還有走強可能?！彼Q(chēng)。
整體而言，目前，煤炭市場(chǎng)供應無(wú)虞、需求仍未充分釋放，煤化工成本端缺乏支撐?！叭径仁切枨蟮?，終端訂單改善有限，在趨勢性行情難現的情況下，操作上建議觀(guān)望為宜?！毕穆斅敺Q(chēng)。
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