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“港幣-人民幣”雙柜臺模式自6月中旬推出以來(lái)，一直備受市場(chǎng)關(guān)注。雙柜臺模式的未來(lái)發(fā)展前景如何？新模式能否激活中國香港股票市場(chǎng)？7月3日，《證券日報》記者就此采訪(fǎng)了畢馬威中國資本市場(chǎng)合伙人鄧浩然。
從首周成交情況來(lái)看，雙柜臺模式表現相對慢熱，人民幣柜臺的日均成交額約為1.97億元人民幣，占相關(guān)股票總成交額不足1%。鄧浩然認為，不應只聚焦在雙柜臺模式現階段的成交量，而應放眼未來(lái)?！靶履Ｊ綄?shí)施初期成交量不高，屬意料之內，畢竟投資者需要時(shí)間熟悉新模式。但從長(cháng)遠來(lái)看，雙柜臺模式讓投資者可以選擇以人民幣買(mǎi)賣(mài)符合資格的股票證券，對中國香港資本市場(chǎng)可謂意義深遠。隨著(zhù)更多以人民幣計價(jià)的證券登陸中國香港資本市場(chǎng)，并借此進(jìn)入國際投資者的視野，預計將有更多人民幣資產(chǎn)納入這些投資者的資產(chǎn)配置中，對促進(jìn)人民幣國際化將起到積極作用?！?/p>
雙柜臺模式并非新概念，允許上市公司股票在多個(gè)柜臺交易的類(lèi)似機制，早在十多年前就已建立。與舊機制相比，新模式的最大區別在于其新設的做市機制。鄧浩然亦認同做市機制是雙柜臺模式的亮點(diǎn)之一?！耙胱鍪猩碳瓤稍鰪娙嗣駧殴衽_的流動(dòng)性，也可以通過(guò)套利交易將兩個(gè)柜臺的價(jià)差降到最低，一舉解決阻礙舊機制發(fā)展的兩大問(wèn)題?！?/p>
談到雙柜臺模式的發(fā)展前景，鄧浩然持有相對樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。他認為，“長(cháng)遠來(lái)說(shuō)，雙柜臺模式有望創(chuàng )造投資者和中國香港資本市場(chǎng)的雙贏(yíng)局面。對投資者而言，新模式提供直接以人民幣交易的符合資格的證券，無(wú)須事先兌換港幣，既能提高交易效率，又可以降低匯率風(fēng)險。對中國香港資本市場(chǎng)而言，新模式有望刺激港股交投量上升，鞏固中國香港作為離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐的領(lǐng)導地位?！?/p>
據了解，港交所正積極推動(dòng)將人民幣柜臺納入港股通。鄧浩然認為，此舉有望成為激活雙柜臺模式以及中國香港股票市場(chǎng)的催化劑。如果內地投資者能通過(guò)港股通直接以其境內持有的人民幣買(mǎi)賣(mài)中國香港證券，港股對內地投資者將更具吸引力。尤其是那些同時(shí)在中國內地和中國香港兩地上市的股票，H股與Ａ股股價(jià)相比普遍存在折讓?zhuān)A計部分投資者將轉投Ｈ股，進(jìn)而推動(dòng)中國香港市場(chǎng)的交易活動(dòng)。
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