熱消息：影視公司2022業(yè)績(jì)預告:8成公司虧損、光線(xiàn)虧超6億元、博納上市即暴雷

春節檔影視行業(yè)是紅火的。

一方面劇集《狂飆》《三體》《鄉愛(ài)15》集體上線(xiàn)帶動(dòng)口碑熱潮，話(huà)題度也隨之飆升，妥妥的實(shí)現了2023年電視劇開(kāi)門(mén)紅。

【資料圖】

另一方面2023年春節檔激烈開(kāi)打，《滿(mǎn)江紅》《流浪地球2》《熊出沒(méi)9》《深?！贰稛o(wú)名》等多部風(fēng)格各異、口碑在線(xiàn)的影片參與競爭，最終除夕至大年初六共實(shí)現票房67.58億元，僅次2021年春節檔成為春節影史票房榜No.2。

繁榮的景象掩蓋不了影視行業(yè)的困境和問(wèn)題：公司盈利能力薄弱，整個(gè)行業(yè)還未走出至暗時(shí)刻。最新的A股影視公司2022年業(yè)績(jì)預告，恰好反映了這種狀態(tài)。

根據文娛商業(yè)觀(guān)察不完整統計，在已經(jīng)發(fā)布的13家影視公司業(yè)績(jì)預告中，虧損10家，這意味著(zhù)近8成的影視類(lèi)上市公司無(wú)法實(shí)現盈利，如果算上中小影視公司，這個(gè)數據恐怕還要往上升，2022年對于影視行業(yè)來(lái)說(shuō)太難了。

對于這種難，很多公司都歸咎于口罩三年政策的影響，但文娛商業(yè)觀(guān)察認為疫情只是導火索，根本原因還是之前多年狂飆式發(fā)展帶來(lái)的后遺癥，因為造成各大影視公司虧損的主因是計提資產(chǎn)減值，而不是疫情停業(yè)損失。

欠的債總要還的，只希望2022年是最后一年，從2023年以后影視行業(yè)能夠真正迎來(lái)回暖。

4年累虧超125億萬(wàn)達影視利空出盡了嗎？

縱觀(guān)這份A股影視類(lèi)上市公司2022年業(yè)績(jì)預告虧損榜單，萬(wàn)達的虧損是最矚目的，預計2022年虧損13-19.5億元，成為虧損最多的影視公司。

超過(guò)13億元的虧損可以從兩個(gè)細節入手解讀。

首先這些虧損大部分發(fā)生在4季度。根據其2022年三季報財務(wù)數據顯示虧損5.33億元，然后四季度忽然虧損超過(guò)13億，說(shuō)明業(yè)務(wù)上的虧損不至于這么嚴重，主要還是之前強行把萬(wàn)達影視注入萬(wàn)達電影帶來(lái)的巨額商譽(yù)，借著(zhù)疫情的借口計提損失。

拼命注入上市公司的萬(wàn)達影視在2022年的表現不算太好， 《哥，你好》《想見(jiàn)你》等多部主投主控影 片被迫改檔或推遲上映，導致2022年沒(méi)有《唐人街探案3》類(lèi)的爆款作品， 因此公司影視劇投資制作與發(fā)行收入下滑較大，而拍攝制作周期拉長(cháng)、宣發(fā)費用增加等因素使影片投資成本不斷上升，導致萬(wàn)達影視未能完成 2022 年度業(yè)績(jì)承諾。

這是萬(wàn)達電影第三年虧損，此前的2019年和2020年分別虧損47.29億元和66.69億元，2021年則是盈利1.06億元。如此有節奏地控制虧損懂的人都懂，但是4年時(shí)間里累計虧損超過(guò)125億元，數字是非常驚人的，和華誼兄弟虧損規模有的一拼，可以稱(chēng)之為影視公司“虧損之最”。

短時(shí)間大量虧損，是不是雷都排了，往后就是利空出盡等利好了？

還真不見(jiàn)得。萬(wàn)達電影2022年三季報上的商譽(yù)是43.48億元，2022年現在來(lái)看才計提10億元左右的資產(chǎn)損失，不過(guò)四分之一的水平。

所以有兩種可能，一是趁這次疫情的借口，在這個(gè)基礎上再多減值點(diǎn)，把2022年虧損做得再多點(diǎn)，反正虧10億也是虧，虧20億也是虧，2022年如果多虧點(diǎn)以后就能少虧點(diǎn)了。

還有一種就是維持2022年業(yè)績(jì)預告的虧損水平，死咬著(zhù)牙堅挺著(zhù)，等到后面遇到合適機會(huì )再瘋狂減值虧損一波，套路大家都懂。

光線(xiàn)上市11年首虧損與收購貓眼有關(guān)？

在所有影視公司，光線(xiàn)被認為是最靠譜的。

那些年華誼、萬(wàn)達等頭部影視公司瘋狂買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，盲目發(fā)起各種并購湊規模、撐市值，但是光線(xiàn)相對比較理性，在投資并購這塊一直比較克制，即使是偶爾出手并購也會(huì )放在上市公司體外，保證上市公司財務(wù)的健康。

這樣做可以有效地隔離風(fēng)險，在整個(gè)行業(yè)瘋狂虧損的2019年-2021年期間，在財務(wù)上始終保持著(zhù)盈利；并且由于王長(cháng)田謹慎的性格，對于現金流把控地非常嚴格，光線(xiàn)也是唯一沒(méi)有出現現金流危機的影視類(lèi)上市公司。

但是光線(xiàn)這濃眉大眼的優(yōu)等生，2022年也意外虧損，預計虧損規模為6.3億-7.3億元。

根據業(yè)績(jì)預告的信息，光線(xiàn)的虧損不是業(yè)務(wù)上的，而是計提資產(chǎn)減值帶來(lái)的7.5億元損失，也可以理解為投資暴雷帶來(lái)的損失。雖然光線(xiàn)沒(méi)有明說(shuō)是哪家公司暴雷，但外界普遍猜測是投資貓眼帶來(lái)的財務(wù)上損失。

2016年，光線(xiàn)傳媒為了解決購票線(xiàn)上化的困境，不惜一切代價(jià)控股了國內市場(chǎng)份額最大的在線(xiàn)購票平臺——貓眼電影，王長(cháng)田用23.83億元的現金和價(jià)值23.99億元的光線(xiàn)傳媒股票，換來(lái)了貓眼57.4%的股權。

這個(gè)收購正不正確？

當然是正確的。光線(xiàn)作為國內內容制作、宣發(fā)領(lǐng)域的頭部影視公司，缺乏線(xiàn)上渠道；而貓眼作為國內最大的在線(xiàn)購票平臺，從下游往上游走的愿望十分迫切，兩者的結合正好是長(cháng)短互補，因此交易也被外界看好。

后來(lái)事實(shí)證明貓眼在光線(xiàn)的幫助下，發(fā)展也確實(shí)不錯。在線(xiàn)購票份額持續穩定；往上游走的成績(jì)也顯著(zhù)，2023年春節檔爆款《滿(mǎn)江紅》就是貓眼主控宣發(fā)的，算是一個(gè)比較成功的并購案例。

但是影視行業(yè)整體迎來(lái)價(jià)值重估，貓眼也不例外。自2019年上市以來(lái)，貓眼市值已經(jīng)縮水超過(guò)三分之一，光線(xiàn)傳媒財報也需要計提相應的投資權益損失，2021年已經(jīng)計提了4.43億元的減值，2022年也要來(lái)一把大的。

上市即虧損超3000萬(wàn)《長(cháng)津湖之水門(mén)橋》也救不了博納？

相比于萬(wàn)達、光線(xiàn)，博納影業(yè)的虧損更加值得關(guān)注，它剛剛在2022年才順利完成上市敲鐘動(dòng)作，沒(méi)想到2022年上市即業(yè)績(jì)暴雷虧損，預計虧損0.37億-0.74億元，而2021年博納還盈利3.6億元。

2022年博納是有爆款項目的。2022年春節檔上映的《長(cháng)津湖之水門(mén)橋》票房達到了40.67億元，成為2022年唯一一部超過(guò) 40 億元票房的影片，作為主控出品方，博納影業(yè)的收益還是可觀(guān)的。

但博納影業(yè)還是暴雷了。除了疫情對影片上映、影院運營(yíng)的共性影響外，業(yè)績(jì)預告里表示“ 對存貨、應收款項、其他應收款等資產(chǎn)進(jìn)行了檢查和分析，對可能發(fā)生資產(chǎn)減值損失的相關(guān)資產(chǎn)計提減值準備?！?/strong>這句話(huà)非常關(guān)鍵，可以解釋業(yè)績(jì)虧損的原因。

根據博納影業(yè)2022年三季報的數據顯示，其存貨規模為15.56億元、應收賬款規模為11.62億元，商譽(yù)為0.92億元，這三項加起來(lái)的規模達到了28.1億元。

所以博納的虧損，主要來(lái)源于這三方面計提的損失。其中存貨和商譽(yù)完全是博納自己做的投資，不管是影視作品難上映還是投資損失，責任都在博納自己。

而應收賬款關(guān)系到上下游合作商。對于博納來(lái)說(shuō)大部分都是影院欠博納的電影回款，少部分為電視臺/視頻網(wǎng)站欠博納的劇集回款。這部分問(wèn)題的責任在于行業(yè)低迷狀態(tài)，導致大家一損俱損。

這也反映出接下來(lái)的一個(gè)趨勢：繼電視劇公司集體存貨/應收賬款暴雷后，電影公司也將會(huì )進(jìn)入到存貨/應收賬款暴雷時(shí)刻。

責任編輯：李楠