在不確定性增強的大環(huán)境下，瀘州老窖（000568.SZ）半年報仍在穩健增長(cháng)。
(資料圖片)
8月29日，瀘州老窖發(fā)布了財報，上半年營(yíng)收凈利潤均超20%以上增長(cháng)。
據財報披露，上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入145.93億元，同比增長(cháng)25.11%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤70.90億元，同比增長(cháng)28.17%；基本每股收益4.82元。
根據Q1財報，1-3月?tīng)I收為76.10億元，凈利潤37.13億。據此推算，Q2瀘州老窖實(shí)現營(yíng)收69.83億，凈利潤33.78億。即Q2淡季凈利潤反超Q1。
今年以來(lái)，白酒行業(yè)普遍反映動(dòng)銷(xiāo)不暢，賣(mài)酒難成了全行業(yè)的共識。盛初集團董事長(cháng)王朝成在公開(kāi)演講中表示，酒業(yè)整體長(cháng)期將進(jìn)入銷(xiāo)量負增長(cháng)、收入低增長(cháng)、利潤低增長(cháng)的“內卷時(shí)代”，短期沒(méi)那么悲觀(guān)、長(cháng)期沒(méi)那么樂(lè )觀(guān)。
據藍鯨財經(jīng)記者了解到，某省會(huì )城市的排名前三的經(jīng)銷(xiāo)商手中，積壓了數十億的庫存，這對于經(jīng)銷(xiāo)商的資金流通造成了極大的壓力。
經(jīng)銷(xiāo)商為了回籠資金，不得已進(jìn)行低價(jià)甩貨，直接威脅到了酒企產(chǎn)品的價(jià)格體系。根據媒體報道，今年大多酒企都出現了價(jià)格倒掛。因此今年保價(jià)格、理渠道成為白酒企業(yè)的重頭戲。
在高端消費不振的情況下，瀘州老窖這份財報的含金量著(zhù)實(shí)不低。
瀘州老窖近年確定“雙品牌、三品系、大單品”戰略，雙品牌是國窖1573品牌和瀘州老窖品牌；三品系是國窖1573系列、瀘州老窖系列和創(chuàng )新酒系列；大單品則包括國窖1573系列下的國窖1573·中國品味和國窖1573經(jīng)典裝，瀘州老窖系列下的瀘州老窖1952、百年瀘州老窖窖齡酒、瀘州老窖特曲等，品牌矩陣日益完善。
具體來(lái)看，中高檔酒類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現營(yíng)業(yè)收入接近130億元，同比增長(cháng)25.24%，毛利率提升至92.49%；其他酒類(lèi)營(yíng)收超15億元，同比增近30%，毛利率增5.05%。
今年6月和8月，瀘州老窖分別調整旗下產(chǎn)品停貨或漲價(jià)，涉及52度國窖1573和國窖1573經(jīng)典裝。
事實(shí)上，停貨和漲價(jià)是本屆瀘州老窖管理層最常用的手法。自2015年瀘州老窖管理層換屆，劉淼上任以來(lái)，瀘州老窖就開(kāi)始了刀尖向內的改革。一方面瘦身縮減SKU，一方面對旗下主力產(chǎn)品進(jìn)行多頻次、小幅度的提價(jià)，以此降低渠道對于漲價(jià)的敏感和反彈程度，這種漲價(jià)方式也被業(yè)內稱(chēng)為“小步快跑”。
白酒行業(yè)分析師肖竹青對藍鯨財經(jīng)記者表示，漲價(jià)是瀘州老窖推行強化市場(chǎng)基礎建設重要符號，通過(guò)漲價(jià)搶占渠道資金，搶占終端庫容和陳列位，實(shí)現瀘州老窖品牌價(jià)值變現，瀘州老窖通過(guò)小步快跑漲價(jià)更能實(shí)現對區域酒廠(chǎng)的渠道資金和市場(chǎng)份額的擠壓。
與此同時(shí)，瀘州老窖不斷推動(dòng)渠道下沉。據藍鯨財經(jīng)記者了解到，目前瀘州老窖的部分渠道已經(jīng)鋪設到鄉鎮一級，有的經(jīng)銷(xiāo)商起到的僅是物流配送的作用，品牌宣傳推廣等主要工作均有老窖渠道自行承擔。
從渠道來(lái)看，上半年瀘州老窖傳統渠道的營(yíng)收為139.61億元，同比增長(cháng)28.82%；新興渠道實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.5億元，同比下降22.73%。
從經(jīng)銷(xiāo)商數量來(lái)看，瀘州老窖的渠道體系相當穩定。上半年瀘州老窖境內經(jīng)銷(xiāo)商共1701家，增加13家，減少15家。
肖竹青認為，在經(jīng)濟下行壓力較大的情況下，瀘州老窖上半年取得營(yíng)收、凈利潤雙雙顯著(zhù)增長(cháng)的成績(jì)較為不易，這一方面體現了渠道伙伴對公司的信心，另一方面，也表明公司終端控價(jià)、“圍繞終端做C端”的消費場(chǎng)景引領(lǐng)等工作開(kāi)始取得成效，伴隨著(zhù)下半年白酒消費旺季的來(lái)臨，消費場(chǎng)景進(jìn)一步增加，公司或將有“更好的表現”。
關(guān)鍵詞：
